Investiční certifikát

Investiční certifikát (také podílového fondu , podílového listu fondu , osvědčení fond , investičního celku , potvrzení investiční share , podíl na podílovém fondu nebo podílového listu podílový fond ) je hodnota papíru , který jako podílového jeho majitel spoluvlastnického na fondu an sekuritizované investiční fondy .

Všeobecné

Vedle akcií , dluhopisů a vkladních knížek jsou nejdůležitějšími sekuritizovanými finančními nástroji pro investování investiční certifikáty . Zatímco s akciemi akcionářů mají práva na přímou účast a nese podnikatelské riziko, které převezme investory na dluhopisy, funkce věřitele, když je dlužníkem, a přebírá úvěrové riziko . Investiční certifikáty se vyznačují tím, že stejně jako akcie ztělesňují právo na spoluvlastnictví, které se nevztahuje na společnost , ale na speciální fond, který je diverzifikován podle investičních a rizikových tříd . Investiční fond je tvořen společností spravující kapitál a je jím spravován na základě fiduciárního práva ( § 17 odst. 1 KAGB ).

Certifikáty zajišťovacích fondů nepatří k investičním certifikátům ; Z hlediska práva cenných papírů jsou koncipovány jako dluhopisy na doručitele nebo indexové certifikáty .

Legální problémy

Podle k § 2 (33) WpHG je certifikát je cenný papír, který může být obchodovány na kapitálovém trhu , a že v případě vrácení provedené u emitenta , má přednost před akciemi, ale je podřízena nezajištěných obligací a jiných srovnatelných finanční nástroje. V zákoně o kapitálových investicích (KAGB) se investiční certifikáty jednoduše nazývají „akcie“. Podíly ve zvláštních fondech jsou evidovány v podílových listech v souladu s § 95 odst. 1 KAGB. Právo na spoluvlastnictví je rozděleno na zlomky fondu. V souladu s oddílem 1 odst. 10 KAGB jsou speciálními fondy otevřené tuzemské investiční fondy ve formě smlouvy, které jsou spravovány investiční společností na účet investorů. Fond je speciálně chráněn zákonem, takže riziko emitenta je v zásadě eliminováno. Jelikož investiční fondy představují výsledek zákonem předepsané diverzifikace rizik různých tříd aktiv (srov. § 214 KAGB, § 243 KAGB), je volatilita cen certifikátů nižší než volatilita jednotlivých podkladových aktiv v investičním fondu .

Podle § 95 odst. 1 KAGB mohou být podílové listy vystaveny na jméno doručitele (v takovém případě patří k listinám na doručitele ) nebo na jméno (v tomto případě se jedná o objednávkové papíry ). Papíry na doručitele jsou přenášeny na základě skutečné dohody a předání , papíry na objednávku vyžadují potvrzení . Pokud jsou vydány držiteli, musí být sekuritizovány v globálním certifikátu a právo na individuální sekuritizaci je vyloučeno; pokud jsou vyhotoveny na jejich jméno, platí obdobně § 67 AktG a § 68 AktG. Kolektivní úschova je pro certifikáty na doručitele povinná a pro kolektivní úschovu jmenných certifikátů je vyžadováno všeobecné potvrzení ( § 97 odst. 1 KAGB). V souladu s § 96 odst. 1 KAGB lze investiční certifikáty rozdělit podle různých konstrukčních prvků, zejména s ohledem na využití výnosu, emisní přirážku, odkupní poplatek, měnu hodnoty podílu, poplatek za správu , minimální částka investice nebo kombinace těchto charakteristik (podílové třídy ). Pokud došlo ke ztrátě nebo zničení podílového listu , pak je certifikát, je-li stanoven opak, metodou pole pro deklarovanou bezmocnou (§ 97 odst. 2 KAGB).

Každý investor může alespoň dvakrát za měsíc požádat o vyplacení svého podílu v investičním fondu výměnou za vrácení podílu ( § 98 odst. 1 KAGB), ledaže by existovaly výjimečné okolnosti, které by vyžadovaly návratnost podílu pozastaveno, s přihlédnutím k tomu, že se zájmy investorů jeví jako nezbytné (§ 98 odst. 2 KAGB).

základní informace pro investory

V případě investičních certifikátů od investičních fondů nebo kapitálových investičních společností jako emitentů musí být klíčové informace pro investory poskytnuty soukromým investorům před podáním pokynu k obchodování s cennými papíry . Obsahují popis investičního certifikátu, zejména druh investičních fondů ( akciové fondy , alternativní investiční fondy , fond fondů , etické fondy , filmové fondy , záruční fondy , fondy peněžního trhu , zajišťovací fondy , realitní fondy , otevřené majetkové fondy , majetkové fondy , indexové fondy , infrastrukturní fondy , fondy na dobu určitou , mediální fondy , vyvážené fondy , fondy soukromého kapitálu , dluhopisové fondy , lodní fondy , speciální fondy nebo lesní fond ) a měly by investorovi umožnit umístění, povahu a rizika pochopit nabízený investiční produkt a na tomto základě přijmout informované investiční rozhodnutí ( § 166 odst. 1 KAGB). Podle § 268 odst. 1 KAGB musí investiční fondy nebo společnosti spravující kapitál připravit prodejní prospekt a klíčové informace pro investory pro uzavřené podílové fondy, které spravují. Minimální obsah klíčových informací pro investory vyplývá z § 270 KAGB, odpovědnost za nesprávné informace pro investory z § 306 odst. 2 KAGB.

Ceny

Ceny investičních certifikátů jsou stanovovány každý obchodní den příslušným depozitářem a zveřejňovány společností pro správu kapitálu. Existují tři ceny, a to emisní cena , jednotková cena a odkupní cena . Jednotková cena se počítá z čisté hodnoty aktiv fondu děleno počtem vydaných podílových listů.

Pokud podílové jednotky prodává fondová společnost, provádí se to za emisní cenu, která se skládá z jednotkové ceny a emisního příplatku. Maximální emisní příplatek ( agio ) je uveden v investičních podmínkách (podle § 165 odst. 2 č. 8 KAGB a § 71 odst. 2 KAGB). Cena za odkup podílových listů nebo akcií (odkupní cena) musí odpovídat čisté hodnotě aktiv podílové jednotky nebo podílu v tuzemském investičním fondu minus sleva, která bude stanovena v investičních podmínkách v souladu s § 165 odst. 2 č. 8 KAGB.

S myšlenkou obejít často vysoké prodejní náklady fondových společností a jejich distribučních partnerů, zahájené v roce 2002, burzovní fond obchodoval na burze v Hamburku . Od té doby byla rozšířena o rostoucí počet produktů. V průběhu obchodního dne mohou z nabídky a poptávky vycházet různé ceny, které se liší od ceny akcií zveřejněné fondovou společností.

Daňové právo

Podle § 4 odst. 4 BewG jsou akcie, práva investičního fondu ve smyslu KAGB sekuritizována pro daňové ocenění považovaná za odkupní cenu.

V souladu s § 2 odst. 4 InvStG je investičním certifikátem podíl v investičním fondu bez ohledu na právní strukturu akcie nebo investičního fondu. „Právní formou“ akcie se rozumí forma na doručitele nebo na objednávku; formou investičního fondu se rozumí její právní forma jako akciová společnost nebo komanditní společnost .

statistika

Tři nejdůležitější typy cenných papírů zaznamenaly následující údaje o prodeji:

I přes nízké úrokové sazby nadále dominují dluhopisy, následované investičními certifikáty.

Individuální důkazy

1. ↑ Jak se počítá jednotková cena investičního fondu? . Investice Unie
2. ↑ Obchodní fondy na burze - mají z toho prospěch soukromí investoři? V: ECOreporter. 8. února 2018, přístup dne 25. března 2020 : „Burzovní obchodování s fondy v Německu je inovací na burze v Hamburku od roku 2002“ 
3. ↑ Deutsche Bundesbank , Čistý prodej a akvizice cenných papírů v Německu , 13. května 2019, příloha