Dohled nad finančním trhem

Dohledem nad finančním trhem nebo dohledem nad finančními službami se rozumí státní dohled nad účastníky finančního trhu .

Modely

Při dohledu nad finančním trhem si navzájem konkurují dva modely. V některých případech převezmou různé úřady ve státech dohled nad různými oblastmi finančního trhu, jako jsou banky , burzy cenných papírů, obchodování s cennými papíry přes přepážku , pojištění , zajištění , stavební spořitelny , penzijní fondy , správci aktiv , finanční makléři , finanční distributoři atd.

V jiných zemích dohlíží a reguluje celý finanční trh jeden orgán. Druhý model se označuje jako finanční dohled . V Irsku např. B. Úřad pro finanční trh je plně odpovědným oddělením finančního regulátora centrální banky a úřadu pro finanční služby v Irsku, které tvoří národní banka a orgán dohledu .

Protože pravidelně také mají národní banky kontrolní pravomoci vůči bankám, lidé mluví, i když to a navíc tyto pravomoci jednoho orgánu dohledu nad finančním trhem finančního dohledu.

Neregulované nebo špatně regulované oblasti finančního trhu jsou v Německu označovány jako trh šedého kapitálu .

V posledních letech bylo s ohledem na globalizaci finančních trhů vyvinuto úsilí o mezinárodní standardizaci pravidel pro dohled nad finančním trhem. Významnou roli hraje Banka pro mezinárodní platby s Basilejským výborem pro bankovní dohled ( Basilejský výbor pro bankovní dohled ) a Institutem finanční stability (FSI). Důležitým výsledkem těchto snah je rámcová dohoda s názvem Basel II „Mezinárodní konvergence měření kapitálu a kapitálových požadavků“.

Tradiční odvětví dohledu nad finančním trhem Bankovní dohled , pojišťovací dohled , dohled nad burzou a cennými papíry se Pension Supervision částečně spojil s mezinárodními organizacemi, zejména:

Dějiny

Do 20. let 20. století neexistovala prakticky žádná regulace státního finančního trhu. Vlastníci bank prakticky nesli jediné riziko pro své podnikání a případné ztráty. Aby byl trh obecně uznáván jako seriózní obchodní partneři, měly banky výrazně vyšší poměr vlastního kapitálu a konzervativní systém řízení rizik než dnes. Po neúspěšném pokusu o ziskové šíření převážně dluhových spekulativních cenných papírů nebo akcií mezi masy nebo miliony malých a malých investorů došlo k velké americké akciové krizi z roku 1929, viz Černý čtvrtek , velká krize v USA a celosvětově do Velké hospodářské krize . To byla hodina zrodu myšlenky regulace státního finančního trhu, imaginárního mechanismu státní kontroly a dohledu, jehož výsledkem mělo být to, že stát nakonec dá svým občanům určitou formu sdílené odpovědnosti, pokud jde o (spekulativní) bankovnictví transakce. Tento systém byl implementován z USA ve velmi krátké době, ve Velké Británii a dalších zemích, zejména v průmyslově vyspělých zemích , a v adaptované podobě existuje dodnes.

Spekulativní bubliny často vedly v historii k vážným finančním a ekonomickým krizím . B. bublina nové ekonomiky v roce 2000 nebo bublina v oblasti nemovitostí v roce 2007. Od zavedení státního orgánu dohledu nad finančním trhem významně poklesl poměr kapitálu bank, vzrostlo riziko (nově koncipovaných) finančních produktů a zvýšila se způsobilost pro bonusy Zvyšující se počet zaměstnaných zaměstnanců na finančním trhu byl rozšířen a široká škála spekulativních ztrát bank již není zohledněna (výlučně) pro majitele bank, ale také pro stát nebo daňové poplatníky (viz např. bankovní výpomoc po finanční krize z roku 2007 , v širším slova smyslu řecké dluhové krize z roku 2010 ).

organizace

Přístup k finančnímu dohledu se neprovádí ve všech zemích. V některých případech je orgán dohledu umístěn také u příslušné centrální banky. Na tomto základě je veškerý finanční dohled sloučením dohledu nad bankami , pojišťovnami a obchodováním s cennými papíry a službami v jednom orgánu finančního dohledu. Příkladem takového integrovaného orgánu dohledu jsou skandinávské země a Singapur, kde je tento orgán zřízen již mnoho let. Zavedení takovéto praxe bylo následováno i později v dalších zemích, například ve Velké Británii od roku 1985, Německu a Rakousku od roku 2002, Lichtenštejnsku od roku 2005, ve Švýcarsku od roku 2009 atd.

Orgán se dále skládá z různých orgánů, které vykonávají dohled. Pokud jde o německý spolkový úřad pro finanční dohled, je tento orgán podporován, sledován nebo doporučován různými orgány . Příkladem toho je představenstvo , které dohlíží na vedení. Kromě toho převážně poradní funkce přebírají různé poradní sbory (technická poradní sbor, poradní sbor pro pojištění, poradní sbor pro cenné papíry a poradní výbor pro převzetí). Fórum pro dohled nad finančním trhem je odpovědné za koordinaci spolupráce mezi BaFin a Deutsche Bundesbank v bankovním dohledu nebo poskytuje rady ohledně veškerého finančního dohledu.

Úkoly a nástroje

  • Analýza rizik a finančního trhu

Týká se to zejména otázek finančního trhu, rizik nemovitostí a účetnictví bank a pojišťoven. Pozorováním a analýzou vývoje na národních a mezinárodních finančních trzích lze aktuální vývoj včas začlenit do praxe dohledu.

Zpracovávají se konkrétní dotazy a stížnosti na banky, poskytovatele finančních služeb a pojišťovny. To umožňuje kontrolovat chování společnosti vůči svým zákazníkům a hledat případná slabá místa v organizaci. Na tomto základě je rovněž odpovědný za certifikaci smluv o poskytování stáří a stávajících systémů zabezpečení ( pojištění vkladů a systémy odškodnění ).

  • Integrita finančního systému

Rozsáhlé vyšetřovací a intervenční pravomoci Federální agentury monitorují dodržování zákazu, ať už jsou bankovní , finanční služby a pojišťovací činnosti provozovány na základě státního povolení. Toto monitorování probíhá pomocí komplexních informačních a předkládacích povinností společnosti, kontroly společnosti na místě bez předchozího upozornění, prohlídky provozovny bez soudního příkazu a zajištění důkazů.

Předcházení transakcím s kriminálním pozadím, jako je B. Praní peněz a financování terorismu a pomoc při jejich odhalování a boji proti nim je součástí řádné obchodní politiky všech společností ve finančním sektoru. Jelikož tyto kriminální procesy ohrožují pevnost zneužívané instituce a mohou být nebezpečné pro integritu a stabilitu celého finančního centra, byla první směrnice ES o praní peněz adresována nejen úvěrovým institucím , ale také institucím finančních služeb a pojišťovnám jako již v roce 1991 . Rozsah bude později rozšířen o další profesní skupiny. Je to důsledek druhé směrnice z roku 2001 a třetí směrnice o praní peněz z roku 2005. Transparentnost obchodních vztahů a finančních transakcí je zaměřena na základě rizika.

  • Spolupráce mezi BaFin a Deutsche Bundesbank

Jejich společná práce spočívá především v monitorování ústavů. Toto průběžné monitorování zahrnuje hodnocení dokumentů, které byly vypracovány institucemi, a oblastí auditu podle § 26 KWG a roční účetní závěrky . To zahrnuje také provádění a hodnocení bankovních auditů za účelem posouzení vhodných postupů kapitálové přiměřenosti a kontroly rizik ústavů a ​​posouzení zjištění auditu. Vzhledem k tomu, že Deutsche Bundesbank má potřebnou spodní strukturu s ústředím, je schopna jednat na místě a musí dodržovat pokyny BaFin.

Institucionální struktura dohledu nad finančním trhem ve vztahu k Evropě

V Evropě neexistuje Evropská agentura pro finanční trh, která by byla odpovědná pouze za dohled nad finančním trhem; každý členský stát je odpovědný za sledování svého vlastního trhu a své vlastní regulační filozofie. Na tomto základě lze Úřad pro finanční trh v Evropě popsat jako síť různých organizací, formální a neformální setkání na národní a evropské úrovni. U takto složitého strukturovaného systému mohou nastat potíže, pokud jde o odpovědnost, transparentnost rozhodování, otázky odpovědnosti a právní kategorizaci právních aktů. Skutečnost, že ne všechny státy jsou členy Evropské unie, přispívá k různým intenzitám a kompetencím regulace finančních trhů. Dohled nad finančním trhem v zásadě provádějí členské státy, které mají povinnost koordinovat své politiky s ohledem na cíl vytvoření společného trhu a které jsou podporovány organizacemi ES bez ohledu na strukturu finančního dohledu daného členského státu .

Koordinace dohledu nad finančním trhem v členských státech Evropské unie

Aby bylo možné realizovat společný finanční trh a jednotnou měnovou a měnovou politiku , je dohled nad finančním trhem založen na zásadách stability, minimální harmonizace, konkurence právních systémů, národní kontroly a vzájemného uznávání. Tyto principy jsou spíše předpokladem pro dlouhodobý cíl integrace trhu. Právě v této souvislosti byl v roce 2000 založen výbor moudrých mužů, kterému předsedal baron Alexandre Lamfalussy a jehož úkolem bylo zkoumat různé přístupy k řízení regulační praxe a spolupráci mezi regulačními orgány .

Pomocí takzvaného Lamfalussyho postupu , který se původně používal při obchodování s cennými papíry, ale poté také ve všech oblastech dohledu nad finančním trhem, chce Komise koordinovat postup mezi vnitrostátními orgány dohledu a evropským zákonodárcem. Ostatní organizace, které mají povinnost sledovat finanční trhy, jako je Evropská centrální banka (ECB) a Evropský systém centrálních bank (ESCB), zůstávají nedotčeny. Komise hrála roli rámcového zákonodárce a výkonného a kontrolního orgánu, kterému je nápomocna Rada a její příslušné výbory.

Hlavním úkolem ESCB je zajistit cenovou stabilitu nebo jinými slovy převezme kontrolu nad inflací . To znamená, že povinnost ESCB dohlížet na finanční trhy je omezena na ty státy, které jsou členy eurozóny . Jako člen ESCB však musí ECB provádět činnosti ESCB; v souladu s tím se úkol ESCB podporovat dohled nad finančním trhem nad úvěrovými institucemi a stabilitu systému finančního trhu přenáší také na ECB . Stejně jako ESCB však funkce dohledu ECB zůstávají v členských státech eurozóny neomezené. ECB může navíc převzít pouze poradní úlohu při dohledu nad finančním trhem v členských státech, které používají euro jako platební prostředek i jako jiný než platební prostředek. Členové, kteří nemají jako svoji měnu euro, zůstávají ESCB nedotčeni.

internacionalizace

Dohody a instituce

Na globálním finančním trhu je již dlouhou dobu mnoho hráčů. Ačkoli neexistuje globálně závazný rámec, trhy se rozvíjejí přes hranice. Jak již bylo zmíněno, v rámci EU existují závazná pravidla s pomocí Lamfalussyho postupu, který musí dozorovaný dodržovat. Na celosvětové úrovni však neexistuje srovnatelný právní systém. V důsledku toho se vyvinuly různé výbory a spolupráce s cílem uspokojit potřebu mezinárodní harmonizace a spolehlivého právního rámce. Příkladem jsou Memoranda o porozumění , která vedou k vytvoření právního rámce pro účinný dohled nad přeshraničními společnostmi v domovské zemi. BaFin se dále účastní mnoha mezinárodních orgánů a přispívá k vytvoření jednotného evropského finančního trhu, k navrhování celosvětových standardů dohledu a zastupuje zájmy finančního centra Německo. Příkladem jsou odvětvové výbory na evropské úrovni, jako je Výbor evropských orgánů bankovního dohledu (CEBS), Výbor evropských orgánů dohledu nad pojišťovnictvím a zaměstnaneckým penzijním pojištěním (CEIOPS) a Výbor evropských regulačních orgánů cenných papírů (CESR) a na mezinárodní úrovni Mezinárodní asociace orgánů dohledu nad pojišťovnictvím (IAIS), Mezinárodní organizace komisí pro cenné papíry (IOSCO) a samozřejmě v neposlední řadě Basilejský výbor pro bankovní dohled. Významnou roli hraje Banka pro mezinárodní platby s Basilejským výborem pro bankovní dohled ( Basilejský výbor pro bankovní dohled ) a Institutem finanční stability (FSI). Důležitým výsledkem těchto snah je rámcová dohoda s názvem Basel II „Mezinárodní konvergence měření kapitálu a kapitálových požadavků“. Seznam vládních regulačních orgánů naleznete v seznamu finančních regulačních orgánů .

Koordinace v Basilejském výboru pro bankovní dohled

Jako nejdůležitější mezinárodní orgán pro koordinaci standardů dohledu v bankovním sektoru si Basilejský výbor klade za cíl vyvinout účinné standardy dohledu, které umožní, aby mezinárodní banky byly plně a náležitě sledovány. Standardy se zaměřují na definici kapitálových požadavků pro banky. Prostřednictvím kontaktů všech států usiluje Basilejský výbor o provádění univerzálních standardů.

Zavedení nové Basel Equity Accord (Basel II) si klade za cíl stanovit přesnější požadavky, které jsou přizpůsobeny individuálnímu riziku. Předpokladem pro to je jak schválení interních metod rizik, tak rozsáhlé uznání bezpečnostních nástrojů podle soukromého práva, jako jsou jisté půjčky, dohody o započtení nebo úvěrové deriváty a dohody o převodu rizik, jako je sekuritizace.

Podle Basel II je dohled nad bankami rozdělen do tří pilířů (model se třemi pilíři). První pilíř zahrnuje propracované kapitálové požadavky, které jsou vynucovány povinnými právními požadavky a interním řízením rizik . Druhý pilíř se zabývá dohledem ze strany vnitrostátních orgánů dohledu, které monitorují dodržování kapitálových požadavků ze strany státu a vyvíjejí vhodné postupy a techniky řízení rizik. A konečně, dalekosáhlé požadavky na zveřejňování informací bank ve třetím pilíři zajišťují transparentnost na kapitálových trzích.

Národní

Německo

Státní a komplexní dohled nad všemi bankami byl výsledkem bankovní krize v roce 1931. Jako základní kámen tohoto jednotného státního dozoru byla vydána řada mimořádných nařízení, která měla stabilizovat finanční sektor. Později byl zaveden zákon o bankách (KWG), s nímž začal obecný a kodifikovaný bankovní dohled, jehož základní principy jsou částečně dodržovány dodnes. Za bankovní dohled byl odpovědný Federální úřad pro bankovní dohled (BAK).

Navíc dohled nad pojišťovnictvím vznikl na základě císařského zákona, který vstoupil v platnost 1. ledna 1902 a který také vytvořil Úřad pro dohled nad císařstvím pro soukromé pojištění . Po přerušení dalšího rozvoje dohledu nad pojišťovnictvím první světovou válkou byl úřad přejmenován na Reichsaufsichtsamt für Privatversicherung a později na Reichsaufsicht für Versicherungswesen . Po zhroucení jednotného dohledu na konci druhé světové války byl zřízen Federální úřad pro dohled nad pojišťovnictvím a bankovním spořením (BAV).

Nejmladší větev dohledu v Německu, jmenovitě dohled nad cennými papíry, vznikla v roce 1994 , kdy byl přijat druhý zákon o podpoře finančních trhů , jehož cílem bylo zajistit funkčnost a mezinárodní konkurenceschopnost německého finančního centra. V důsledku toho byl v roce 1995 založen Federální úřad pro dohled nad obchodováním s cennými papíry (BAWe) na základě zákona o obchodování s cennými papíry (WpHG). Úkolem orgánu bylo zajistit integritu a transparentnost kapitálového trhu .

Nakonec byly v roce 2002 tři orgány dohledu sloučeny a  byl z nich vytvořen Spolkový úřad pro finanční dohled (BaFin). BaFin je zodpovědný za bankovnictví, pojišťovnictví a obchodování s cennými papíry. Od té doby je právním základem zákon o dohledu nad finančními službami - FinDAG . Primárním účelem bankovního dohledu je zajistit bezpečnost aktiv svěřených úvěrovým institucím a stabilitu bankovního systému, ověřit, zda jsou k dispozici dostatečné finanční zdroje a řádně organizovány obchodní operace. Vzhledem k tomu, že by pojišťovny měly být rovněž schopny poskytovat své služby v případě pojistné události, BaFin zajišťuje, aby vhodně posoudily přijatá rizika a udržovaly finanční zdroje ve vzájemném vztahu. Účelem dohledu nad cennými papíry je zajistit spravedlivé a plynulé obchodování s cennými papíry, jakož i ochranu investorů a obranu proti obchodování zasvěcených osob a manipulaci s trhem.

Rakousko

V Rakousku se tento termín obvykle používá jako zkratka pro celý název příslušného orgánu, Úřadu pro finanční trh  (FMA).

Lichtenštejnsko

V Lichtenštejnsku se FMA Finanční úřad pro trh Lichtenštejnsko je příslušný orgán pro dohled nad finančním trhem.

Švýcarsko

Ve Švýcarsku je švýcarský finanční trh dohled Authority (Finma) dohlíží a kontroluje všechny oblasti finančního systému. Vznikla sloučením Švýcarské federální bankovní komise  (SFBC), Federálního úřadu pro soukromé pojištění  (FOPI) a Agentury pro boj proti praní peněz  (Kst GwG) a zahájila svou činnost 1. ledna 2009. FINMA je institucionálně, funkčně a finančně nezávislý orgán, který vykonává kontrolu nad bankami, pojišťovnami, burzami cenných papírů, obchodníky s cennými papíry , systémy kolektivního investování , jejich správci aktiv a správcovskými společnostmi, jakož i distributory a zprostředkovateli pojištění . Mezi další úkoly FINMA patří ochrana věřitelů , investorů a pojistníků, jakož i udržování funkčnosti finančních trhů. Je v neustálém kontaktu s různými národními a mezinárodními institucemi , sdruženími a organizacemi na ochranu spotřebitele . Spolupracuje také se zahraničními orgány dohledu, např. B. při řešení problémů finančních institucí, a také poskytuje administrativní pomoc .

Seznam regulátorů finančního trhu podle zemí

Viz také

literatura

webové odkazy

Individuální důkazy

  1. ↑ Oficiální web ( Memento ze dne 30. prosince 2007 v internetovém archivu )
  2. ↑ Německý text: http://www.bis.org/publ/bcbs128ger.pdf
  3. ↑ Guillermo de la Dehesa: Finanční stabilita a optimální dohled v EU 15. (PDF) Informační dokument Výboru pro hospodářské a měnové záležitosti Evropského parlamentu Měnový dialog. In: europarl.europa.eu. June 2007, p. 1 , accessed 5. prosince 2010 (anglicky).
  4. ↑ a b c d BaFin - Úkoly a historie. In: www.bafin.de. Federální úřad pro finanční dohled, 9. ledna 2018, zpřístupněno 2. října 2018 .
  5. ^ Peter Derleder ... (Ed.): Handbook on German and European Banking Law , Springer, 2009, s. 1937
  6. ↑ a b Jürgen Keßler, Hans-W. Micklitz, Norbert Reich (ed.): Institucionální dohled nad finančním trhem a ochrana spotřebitele: srovnávací studie regulačních systémů v Německu, Itálii, Švédsku, Velké Británii a Evropském společenství , Vydavatel: Nomos, 2010, s. 176–189 .
  7. ↑ Německý text: http://www.bis.org/publ/bcbs128ger.pdf
  8. ↑ Peter Derleder ... (Ed.): Handbook on German and European Banking Law , Springer, 2009, s. 2245–2246.
  9. ↑ a b Dotazy a odpovědi k dohledu nad finančním trhem (v bundesfinanzministerium.de)
  10. ↑ Zákon o federálním úřadu pro finanční dohled (Finanzdienstleistungsaufsichtsgesetz - FinDAG)