Finanční systém

Finanční systém ( anglicky systém financování ) je v ekonomice , je systém , že peněžní toky mezi plátci a příjemci plateb organizovaným az finančních zprostředkovatelů , finanční trhy , infrastrukturu a dohledu nad finančním trhem se skládají.

Všeobecné

Finanční systémy jsou součástí finanční ekonomiky , existují na různých úrovních. Existují globálně ( globální finanční systém ), národně (zejména finanční ekvalizace , finanční trhy, mezibankovní obchod , platební systémy ) a regionálně i z mikroekonomického hlediska na úrovni jedné nebo více společností ( cash management ). Finanční systémy zahrnují nástroje, instituce, trhy a pravidla, která monitorují chování trhu v peněžních tocích mezi kupujícími a prodávajícími a mezi střadateli a věřiteli .

Podle Hanse Büschgena lze finančním systémem rozumět bankovní systém a finanční zprostředkovatelé, podle Bundesbank finanční trhy a finanční infrastruktura pro platební transakce a zpracování cenných papírů . Finanční sektor, naopak zahrnuje všechny orgány a systémy, které poskytují finanční služby na ekonomiku . Patří sem zejména finanční trhy a finanční zprostředkovatelé ( úvěrové instituce , pojišťovny atd.).

Legální problémy

Podle čl. 2b nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 1092/2010 ze dne 24. listopadu 2010 (nařízení ESRB) finanční systém zahrnuje „všechny finanční instituce , finanční trhy, finanční produkty a infrastruktury finančního trhu“ “. Pojem finanční systém je právní termín v souladu s § 1 (33) KWG , ale tam není definován, ale má za úkol popsat přerušení s vážnými negativními dopady na finanční systém a reálnou ekonomiku v kontextu systémové riziko.

organizace

Finanční systémy zajišťují hladkou výměnu předmětů obchodování, jako jsou finanční nástroje , finanční smlouvy , finanční produkty , platební prostředky nebo platby . Úkolem finančního systému je umožnit platební toky mezi účastníky trhu a usnadnit výměnu finančních zdrojů mezi subjekty s přebytkem a schodkem. Tato výměna probíhá prostřednictvím účastníků trhu na finančních trzích. Mezi finanční trhy patří burzy , peníze , devizové a kapitálové trhy . Tyto trhy podléhají organizaci trhu, která je více či méně intenzivně monitorována státní regulací trhu . V zásadě je nabídka , poptávka ve srovnání s tržní cenou ekvalizérem. Ne všechny obchodní objekty jsou vždy k dispozici; na dílčích trzích mohou být různé hloubky trhu . Významné státní instituce ve finančním systému jsou centrální banky , nadnárodní banky (například Světová banka , mezinárodní rozvojové banky s regionální pole působnosti je Banka pro mezinárodní platby ) je Mezinárodní měnový fond a různé orgány dozoru (například Federal Financial Dozorčí úřad ).

Finanční systémy jsou základním nástrojem sociální organizace distribuce bohatství , hodnot a bohatství . Organizace distribuce sociálního bohatství je velmi odlišná historicky a kulturně i podle příslušného společenského řádu a jeho představ o „spravedlivém“ rozdělení . Větší rozdíly existují v otázce přípustnosti úrokových sazeb , obchodních strategií , daní , distribuce a hodnocení podle sociální příslušnosti a přístupu účastníků trhu na trh.

Mezinárodní

Ideální organizační forma finančního systému je kontroverzní. Finanční systémy průmyslových zemí se někdy svým designem značně liší. Zatímco USA a Spojené království mají větší význam kapitálového trhu ( finanční systémy založené na kapitálovém trhu ), Německo a všechny ostatní členské státy EU a také Japonsko ve větší míře preferují finanční zprostředkovatele ( bankovní systémy založené na bankách ). Výhodou bankovních systémů jsou dobré možnosti monitorování, které vyplývají z relativně blízkého vztahu mezi bankovními zákazníky a jejich domácími bankami . To umožňuje řešit problémy správy a řízení společnosti založené na asymetrických informacích efektivněji než u mnoha jednotlivých věřitelů . V systému založeném na bankách naopak existuje riziko zneužití pravomoci domácích bank, pokud nepodléhají kontrole napájení.

Německo

Německý finanční systém je banka bázi s velkým počtem univerzálních bank a specializovaných bank , které poskytují všechny ekonomické subjekty s financováním . Rostoucí orientaci na kapitálovém trhu lze pozorovat u velkých společností a také u malých a středních společností . Zvláštností je model se třemi pilíři, který tvoří veřejné ( spořitelny a Landesbanken ), družstevní banky a soukromé banky .

Systémové riziko

Riziko narušení nebo selhání trhu je ve finančních systémech latentní. Proto je ve finančních systémech instalován orgán dohledu nad finančním trhem. V moderních finančních systémech monitorují systémová rizika samotní finanční zprostředkovatelé ( řízení rizik , krizové řízení , prevence krizí ) a bankovní dohled. Například § 1 odst. 33 KWG definuje systémové riziko jako „riziko narušení finančního systému, které může mít vážné negativní dopady na finanční systém a reálnou ekonomiku“.

Článek 2c ESRB-VO definuje systémová rizika jako „rizika znehodnocení finančního systému, která obsahují potenciál závažných negativních důsledků pro vnitřní trh a reálnou ekonomiku“. Všechny typy finančních zprostředkovatelů, trhů a infrastruktur mohou mít potenciálně určitý stupeň systémového významu. Charakteristikou systémového rizika je proto to, že nezůstává s nestabilitou finančního systému, ale že se riziko šíří do jiných systémů, jako je reálná ekonomika.

Funkce finančního systému

Nejdůležitějšími funkcemi finančního sektoru jsou peněžní funkce , řídící funkce (alokační funkce), tj. Zprostředkování a koordinace toku finančních zdrojů mezi věřiteli ( věřiteli ) a dlužníky ( dlužníky ) a pojišťovací funkce (funkce diverzifikace) ), tj. snížení poskytnutých finančních prostředků Znamená související riziko.

Funkce řízení (funkce přidělení)

Finanční systém koordinuje tok finančních prostředků od věřitelů k dlužníkům. Věřiteli jsou například domácnosti, které jsou ve fázi akumulace bohatství a nespotřebovávají celý svůj současný příjem. Úspory lze použít na pozdější velké nákupy nebo na zajištění stáří. Dlužníci jsou například firmy, které finanční investice , domácností, které financují, domácí nebo spotřebitel chce, nebo místní úřady , které musí kompenzovat se rozpočtový deficit s dluhem . Prostřednictvím tržní ceny ( úroků ), která musí být zaplacena za dočasný převod finančních zdrojů, jsou úspory směrovány do těch použití, která slibují největší očekávanou skutečnou návratnost .

Pojišťovací funkce (funkce diverzifikace)

Namísto investování všech úspor do jednotlivých projektů mohou věřitelé investovat své úspory do mnoha různých způsobů využití, aby mohli těžit z nápadů a produktivity ostatních a byli méně ovlivněni negativním vývojem v jednotlivých průmyslových odvětvích nebo regionech. Na druhé straně věřitelé i dlužníci mají prospěch ze snížení rizika . O věřitelích se obecně předpokládá, že odmítají riskovat , což znamená, že upřednostňují bezpečné investice (s menším rozptylem výsledků) před nebezpečnými investicemi se stejným očekávaným výnosem . Investoři odmítající riziko dávají své úspory k dispozici pouze u rizikových projektů, pokud jsou za převzetí rizika odměněni odpovídající rizikovou prémií . Pokud lze průměrné riziko nyní snížit rozdělením úspor na mnoho použití, pak jsou rizikové prémie také nižší.

Struktura finančního systému

Fungující finanční systém má zásadní význam pro rozvoj a hospodářský růst ekonomiky. Existují dobré empirické důkazy, že dostupnost finančních zdrojů pro soukromé dlužníky má pozitivní dopad na průměrný reálný příjem země na obyvatele . Dostupnost finančních zdrojů podporuje investice a technologický pokrok. Kromě pouhé dostupnosti finančních zdrojů je důležitá také účinnost finančního systému.

Ovládání a přístup k informacím

V Německu je za dohled nad finančním sektorem odpovědný orgán dohledu nad finančními službami , konkrétně BaFin . Federální zákon o svobodném přístupu k informacím ( IFG) a bankovní zákon (KWG) upravují rozsah, v jakém je právo na přístup k souborům poskytováno . Finanční systémy členských států EU jsou monitorovány Evropskou centrální bankou a Evropským orgánem pro bankovnictví .

ekonomické aspekty

Stabilita finančních systémů má zásadní význam pro účastníky trhu a celý ekonomický systém. Stabilita je termín používaný v teorii rovnováhy a popisuje systém, ve kterém počínaje jakýmkoli výchozím bodem „ tržní rovnováha je stanovena„ sama “. Když se řekne stabilita finančního systému, není tím myšlen pojem rovnováhy, ale spíše funkčnost . Finanční systém je stabilní a funkční, pokud finanční vztahy mezi ekonomickými subjekty probíhají hladce. Finanční systém je naopak nestabilní, pokud je přítomna systémová krize - například finanční krize nebo hospodářská krize . K systémové krizi dochází, když porucha významně ovlivňuje funkčnost systému.

Internacionalizace finančního obchodování

Celé národní finanční systémy a jejich interakce se také nazývá globální (mezinárodní) finanční systém . Státy se zde navíc objevují také jako mezinárodní věřitelé a dlužníci ( mezinárodní úvěrové transakce ).

Rostoucí mezinárodní integraci finančního obchodování lze pozorovat přibližně od roku 1980. Mezinárodní finanční obchodování probíhá například tehdy, když soukromý investor z USA nakupuje německé podnikové dluhopisy nebo když německá banka kupuje ruské vládní dluhopisy . Finanční integraci lze měřit pomocí různých kritérií. Objem přeshraničních transakcí s cennými papíry (cenné papíry s pevným výnosem a akcie) například mezi USA, Německem a Japonskem vzrostl z průměrných 15 procent příslušného hrubého domácího produktu v letech 1975–1979 na téměř 600 procent v letech 1995–2000. Od roku 1990 se toky kapitálu z průmyslových zemí do rozvíjejících se a rozvojových zemí značně zvýšily, ale většina finančních transakcí stále probíhá mezi průmyslovými zeměmi.

Nárůst významu mezinárodních finančních transakcí je evidentní i ve vztahu mezi globálními devizovými a exportními tržbami. V roce 1979 činily globální devizové tržby 17,5 bilionu USD, zatímco globální vývoz činil 1,5 bilionu USD. To odpovídalo poměru 12: 1. V roce 1998 byl tento poměr 69: 1 (deviza: 372 bilionů dolarů, vývoz: 5,4 bilionu dolarů). I dnes je však vnitrostátní obchod se zbožím a finančními trhy stále mnohem důležitější než mezinárodní obchod.

Podnikatelé se ziskovými projekty se mohou zadlužit v zámoří, pokud domácí úspory nestačí na financování všech ziskových tuzemských investičních projektů. To druhé lze teoreticky očekávat u rozvíjejících se a rozvojových zemí. Tam je produktivita dodatečného kapitálu obzvláště vysoká, protože veřejná infrastruktura a soukromý reálný kapitál jsou na relativně nízké úrovni.

Jako aktéři globálního finančního systému existují Mezinárodní měnový fond (MMF) a Světová banka . MMF má přiděleny následující úkoly: podpora mezinárodní spolupráce v měnové politice , expanze světového obchodu , stabilizace směnných kurzů , půjčování, sledování měnové politiky nebo technická pomoc.

literatura

  • Stephen G. Cecchetti: Peníze, bankovnictví a finanční trhy . 2. vydání. McGraw-Hill Irwin, Boston 2008, ISBN 978-0-07-128772-2 .
  • Joseph P. Daniels a David VanHoose: Mezinárodní měnová a finanční ekonomie . 2. vydání, South-Western Thomsom Learning, Mason 2002, ISBN 0-324-06362-8 .
  • Peter Howells a Keith Bain: Ekonomika peněz, bankovnictví a financí. Evropský text . 4. vydání, Financial Times Prentice Hall, Harlow 2008, ISBN 978-0-273-71039-4 .
  • Frederic S. Mishkin: Ekonomika peněz, bankovnictví a finančních trhů . 7. vydání. Pearson Addison-Wesley, Boston 2004, ISBN 0-321-20463-8 .

Individuální důkazy

  1. ^ George G Kaufman, Americký finanční systém: peníze, trhy a instituce , 1992, s. 4
  2. ↑ Kersten Höft, Trestněprávní zpracování finanční krize , 2018, s. 39 FN 26
  3. ↑ Deutsche Bundesbank, Geld und Geldpolitik , 2012, s. 83
  4. ↑ Christoph Deutschmann (ed.), Sociální moc peněz , 2002, s. 144
  5. ↑ Franz Flögel / Stefan Gärtner, Pokoj a banky: O fungování regionálních bank , 2017, s. 73
  6. ↑ Christian Baumeister, financování mezi společnostmi v sítích pro vytváření hodnot , 2015, s. 112
  7. ↑ Horst Gischer / Bernhard Herz / Lukas Menkhoff, Geld, Kredit und Banken , 2004, s. 2 a násl.
  8. ↑ Oliver Holtemöller : Měnová teorie a měnová politika . Mohr Siebeck / Tübingen, 2008, ISBN 978-3-16-148525-1 . Kapitola 4.4.
  9. ↑ Jochen Schumann , Mikroekonomická teorie , 1987, s. 185
  10. ^ Stefan Prigge, Zentralbank, pád cen akcií a krize systému , 1997, s. 8
  11. ^ Stefan Prigge, Zentralbank, pád cen akcií a krize systému , 1997, s. 8
  12. ↑ OECD , Systemic Risk , 1991, Item 26 and seq.
  13. ↑ Mezinárodní měnový fond: Výhled světové ekonomiky. Obchod a finance . Washington, září 2002, s. 110 a násl.
  14. ^ Robert Merton Solow : Příspěvek k teorii ekonomického růstu . In: Quarterly Journal of Economics , sv. 70, 1956, s. 65-94. „Lucasův paradox“ lze také pozorovat empiricky, tj. Opačný směr kapitálových toků: Robert E. Lucas : Proč kapitál neteče z bohatých do chudých zemí? . In: American Economic Review, sv. 80, 1990, s. 92-96