Rozvaha centrální banky

Rozvaha centrální banka (včetně rozvahy centrální banky , bilance centrální banky nebo centrální bilance centrální banky ), je bilance z centrální banky , se majetek (aktiva) a závazky jsou porovnávány v zaměřením na účtu formě (pasiva). Rozvaha centrální banky odráží zvláštní funkce centrální banky v rámci ekonomiky . Z toho lze určit tzv. Měnovou základnu včetně jejího původu (závazky) a jejího použití (aktiva). Zejména vysvětlují proces vytváření a ničení peněz centrální banky.

Zjednodušená rozvaha centrální banky

Ekonomický význam

Pokud sečtete pozice na straně aktiv, získáte rovnici peněz centrální banky nebo nabídky peněz Z (= měnová základna). Lze z něj poznat různé vývojové komponenty:

  • G: Čisté externí pohledávky centrální banky (externí složka)
  • F: Pohledávky centrální banky ve své vlastní měně z operací měnové politiky (refinanční složka)
  • ZKS: Státní půjčky centrální bance (fiskální složka)
  • W ZB : Cenné papíry centrální banky (složka volného trhu)
  • Tak například : jiná aktiva, jako jsou vládní budovy, technických zařízení, atd ..

Zůstatek na straně pasiv tvoří takzvanou rovnici využití. To odráží započtené položky, které vznikají, když centrální banka nakupuje (ve smyslu generování) nebo prodává aktiva. Platí to na straně pasiv ve formě hotovosti nebo závazků .

  • BG: bankovky v oběhu
  • ZE: zůstatky centrálních bank (od bank, nebankovních, zahraničních)

Budování rozvahy centrální banky

Jako u každé jiné rozvahy se rozvaha centrální banky skládá ze srovnání aktiv a závazků, přičemž oba zůstatky jsou totožné. Strana aktiv rozvahy centrální banky je také známá jako strana generování, protože generační rovnici peněžní zásoby centrální banky (Z) lze odvodit z jejích položek rozvahy . Strana odpovědnosti se také nazývá strana použití, protože z ní lze odvodit rovnici použití.

Struktura, zejména jednotlivé položky rozvahy, se může lišit v závislosti na měnové oblasti centrální banky (národní, jako je Bank of England nebo nadnárodní, jako je Evropská centrální banka ). Evropské centrální banky měnová politika může také ovlivnit strukturu rozvahy.

Rozvahové položky rozvahy centrální banky

Následující ilustrace rozvahy centrální banky vychází z rozvah Deutsche Bundesbank a Evropské centrální banky. V závislosti na centrální bance mohou mít jednotlivé pozice také jiná jména. Jednotlivé pozice navíc nelze zahrnout do každé rozvahy centrální banky. Pohledávky v rámci Eurosystému jsou zvláštním rysem centrálních bank Evropského systému centrálních bank (ESCB). Obsahují například kapitálové podíly národních centrálních bank v Evropské centrální bance. Závazky v rámci Eurosystému lze rovněž nalézt pod položkou závazky . Tyto pozice však lze nalézt pouze v centrálních bankách v rámci nadnárodního měnového systému.

Rozvaha Evropské centrální banky 2007 - aktiva

Aktiva:

  • Měnové rezervy G (také známé jako čisté zahraniční pohledávky)
    • Zlato a zlaté nároky
    • Pohledávky v cizí měně rezidentům mimo měnovou oblast
      • Požadavky na MMF
      • Zůstatky u bank, investice do cenných papírů, zahraniční půjčky a další aktiva
    • Pohledávky v cizí měně vůči rezidentům v měnové oblasti
  • Refinancování půjček F (pohledávky v místní měně z operací měnové politiky vůči úvěrovým institucím v měnové oblasti)
    • Hlavní refinanční operace
    • Dlouhodobější refinanční operace
    • Dolaďovací operace ve formě transakcí na dobu určitou
    • Strukturální operace ve formě dočasných transakcí
    • Mezní půjčka
    • Pohledávky v rámci Eurosystému
      • Účast v Evropské centrální bance
      • Nárok z převodu měnových rezerv na Evropskou centrální banku
      • Pohledávka z distribuce eurobankovek v oběhu
      • jiné pohledávky v rámci Eurosystému
  • Půjčky státu ZKS (pohledávky z veřejných rozpočtů)
  • Cenné papíry W ZB (cenné papíry v místní měně rezidentů v měnové oblasti)
  • ostatní aktiva Takže ZB
Rozvaha Evropské centrální banky za rok 2007 - závazky

Závazky:

  • Bankovky v oběhu BG
  • Zůstatek centrální banky ZE
    • Zůstatky centrálních bank komerčních bank ZE B (závazky vůči komerčním bankám )
    • Zůstatky centrálních bank nebankovních ZE NB (závazky vůči ostatním rezidentům v měnové oblasti)
      • Vládní vklady
      • ostatní vklady v místní měně
    • Zůstatky centrální banky v zahraničí ZE A
  • Závazky v rámci Eurosystému
    • Závazky vůči Evropské centrální bance
    • Závazky z distribuce eurobankovek v oběhu
    • ostatní závazky v rámci Eurosystému
  • jiné závazky
  • Čisté jmění
    • vlastní kapitál
    • Přenesený zisk nebo ztráta

Měnové rezervy

Tato rozvahová položka v zásadě obsahuje zlaté a měnové rezervy centrální banky. V minulosti se zlaté rezervy používaly hlavně na krytí hodnoty vydaných bankovek . Dnes můžete akcie zlata vidět jako rezervu pro období krize . Důvěra ve stabilitu hodnoty měny ale také zásadně závisí na množství zlata a devizových rezerv centrální banky. Existuje však riziko, že pokud by zlato prodávalo několik centrálních bank současně, cena zlata by rychle klesla a vykázaná hodnota zlatých rezerv by neodpovídala skutečné hodnotě. Toto snížení rozvahy na straně aktiv by muselo mít za následek snížení na straně pasiv současně. Aby se zabránilo poklesu ceny zlata, uzavřely některé centrální banky (včetně Evropské centrální banky ) v roce 1999 takzvanou zlatou dohodu centrální banky (CBGA), která reguluje objem prodeje zlata do roku 2009. Dne 31. března 2008 se celkový počet bankovek v oběhu v Evropském měnovém systému z 665,749 miliard € bylo ve srovnání s zlatých zásob 201137000000 €.

Když centrální banka drží devizu , přebírá pro ekonomiku funkci devizové banky . Tyto měnové rezervy mají zásadní význam v souvislosti s směnnými kurzy . V systému s pevnými směnnými kurzy (např. Euro versus litevský litas, lotyšský lats a dánská koruna) musí centrální banka čelit tržní poptávce intervencí a nákupem a prodejem cizí měny. To však automaticky vede k nežádoucímu prodloužení nebo zkrácení rozvahy a tím ke změně peněžní základny.

  • Záznam rezervace pro devizové nákupy: měnové rezervy G ↑ (částka X) k bankovkám v oběhu BG ↑ (částka X)
  • Účtovací záznam pro devizové tržby: bankovky v oběhu BG ↓ (částka X) do devizových rezerv G ↓ (částka X)

V systémech s flexibilními směnnými kurzy (např. Euro - americký dolar) takové omezení neexistuje. Centrální banka však stále potřebuje měnové rezervy, aby vůbec mohla zasáhnout na devizovém trhu . Zejména země s relativně slabou domácí měnou potřebují k zajištění své měny rezervy měn. Může se klidně stát, že při posuzování solventnosti centrální banky nebo ekonomiky slouží jako základ pouze součet jejích měnových rezerv (včetně zlatých rezerv).

Refinancování půjček

Refinanční půjčky jsou součástí nástrojů měnové politiky centrální banky. Tyto operace na volném trhu jsou klasickou formou vytváření peněz centrální bankou. Centrální banka nakupuje ( expanzivní měnová politika ) nebo prodává ( restriktivní měnová politika ) cenné papíry od nebo do komerčních bank (nebankovky jsou také představitelné jako partneři, ale v praxi hrají podřízenou roli). V důsledku toho centrální banka zvyšuje nebo snižuje množství peněz centrální banky.

Pokud by centrální banka prováděla transakce s cennými papíry výhradně s nebankovními subjekty, mohla by přímo kontrolovat nabídku peněz. Pokud jsou však do těchto transakcí zapojeny komerční banky, množství peněz již nelze přímo kontrolovat, protože komerční banky samy ovlivňují množství peněz prostřednictvím takzvaného vytváření vkladů .

Ve skutečnosti by tyto cenné papíry měly být zahrnuty v položce rozvahy cenné papíry. Například americká centrální banka nakupuje cenné papíry od komerčních bank. Jelikož však některé centrální banky (například Evropská centrální banka) provozují tyto podniky ve formě dohod o zpětném odkupu , tj. Jinými slovy , pokud se při nákupu cenných papírů dohodnou na ceně zpětného odkupu a datu, jsou uvedeny v jedné z následujících pěti forem pod položkou Refinancování půjček , protože mají vzhledem k časové lhůtě charakter půjčky .

Hlavní refinanční operace

Jak naznačuje název, hlavní refinanční operace představují nejdůležitější skupinu, kterou si centrální banka určuje, za jakou částku chce nakoupit cenné papíry. V rámci hromadného nabídkového řízení pak komerční banky nabízejí cenné papíry v rozsahu, v jakém potřebují peníze centrální banky. Úroková sazba je nastavena centrální bankou. V nabídkovém řízení s proměnlivou sazbou stanoví centrální banka minimální nabídkovou úrokovou sazbu (což je také první klíčová úroková sazba centrální banky). Komerční banky nyní mohou předkládat různé nabídky (kolik peněz centrální banky za jakou úrokovou sazbu - například 1 milion EUR při x%, 2 miliony EUR při y%atd.). Centrální banka poté distribuuje částku, kterou určila, komerčním bankám.

Tyto transakce běží pravidelně v určitých intervalech se zadaným termínem. Interval Evropské centrální banky je například v kalendáři nabídkových řízení stanoven na jeden týden. Termín pro hlavní refinanční operace je také 1 týden. Každé pondělí přijímá nabídky od komerčních bank. Komerční banky pak obdrží alokaci od centrální banky v úterý.

Dlouhodobější refinanční operace

Dlouhodobější refinanční transakce , stejně jako hlavní refinanční transakce, jsou repo transakcemi , liší se však dobou trvání a intervalem provádění. Základním cílem je trvalé poskytování peněz centrální banky. Tento nástroj je primárně určen k tomu, aby poskytl potřebnou likviditu menším komerčním bankám, na které se vztahuje požadavek na minimální rezervu .

V rámci ESCB se alokace komerčním bankám provádí poslední středu v měsíci. Doba platnosti těchto dohod o zpětném odkupu je tři měsíce. Ke dni 4. dubna 2008 spolu s hlavními refinančními operacemi tvořily rozvahovou položku 444,530 miliardy EUR, a tedy přibližně 67% celkových bankovek v oběhu 662,561 miliardy EUR. To z nich činí nejdůležitější nástroj pro vytváření peněz centrální banky v ESCB.

Z důvodu zjednodušení jednotlivé centrální banky (například dříve Deutsche Bundesbank) pro své refinanční transakce nepoužívají postup dohody o zpětném odkupu, ale spíše postup sdruženého vkladu. Přitom jsou centrálním bankám přidělena pouze zástavní práva k zajištění způsobilému pro refinancování. Centrální banka poté agreguje veškerý kolaterál komerční banky. To má tu výhodu, že ke každé refinanční transakci nemusí být přiřazen konkrétní cenný papír, ale fond vkladů se jednoduše zvyšuje nebo snižuje v závislosti na velikosti transakcí.

Dolaďovací operace ve formě transakcí na dobu určitou

Pro krátkodobou reakci na likvidní situaci komerčních bank má centrální banka k dispozici nástroj dolaďovacích operací . Je navržen na obou stranách, tj. to znamená, že může jak přidávat, tak vybírat peníze centrální banky z trhu. To je nezbytné, aby bylo možné reagovat na časté výkyvy požadavků na likviditu. Používanými nástroji jsou časově omezené transakce (rychlé tendry), měnové swapy a termínované vklady . Jak je patrné z jejich názvu, tyto obchody nejsou standardizované, tzn. Jinými slovy, data a podmínky jsou regulovány individuálně centrálními bankami podle potřeby. To znamená, že tato položka rozvahy může být na nule.

Strukturální operace ve formě dočasných transakcí

Zaměřit se na strukturální, tj. H. Aby mohly centrální banky reagovat na změny, které jsou efektivnější, disponují prostředky strukturálních operací . Bude zavedena trvalá změna požadavků na likviditu. K tomu slouží různé transakce s pravidelnými a nepravidelnými podmínkami. S cílem absorbovat likviditu zajišťuje Evropská centrální banka dluhopisy ECB v rámci nabídkového řízení. Doposud však nebyl tento nástroj v rámci ESCB využíván.

Zařízení pro mezní půjčky (aktiva) / vkladová zařízení (závazky)

Aby bylo možné bankám poskytnout likviditu ve velmi krátké době, existuje nástroj facility . Toto je také označováno jako trvalé zařízení, protože komerční banky mohou tento prostředek kdykoli použít. Na rozdíl od výše uvedeného Iniciativa však pochází od bank.

K mezní zápůjční facilitě je poskytnutí likvidity opatření, tzn. to znamená, že splňují krátkodobé peněžní potřeby centrální banky. V rámci ESCB mohou komerční banky podat žádost nejpozději do 18:30. Termín je pouze jeden pracovní den . Stejně jako u výše uvedeného I zde musí být nástroje poskytovány komerčními bankami, které lze refinancovat. Úroková sazba, kterou mají platit komerční banky, se nazývá mezní sazba půjček . To představuje maximální úrokovou sazbu pro jednodenní peníze, protože komerční banka by za něj od centrální banky kdykoli získala jakékoli množství likvidity. V praxi se pokusí získat další nabídky s nižšími úrokovými sazbami na finančním trhu.

Aby mohla centrální banka absorbovat likviditu, má k dispozici depozitní facility . Komerční banky mohou, jak je uvedeno výše Postup Vložte peníze centrální banky na svůj účet u centrální banky s úročenou sazbou. Úroková sazba, kterou za to dostanou, se nazývá vkladová sazba . Současně představuje spodní hranici tvorby úrokových sazeb na peněžním trhu, komerční banky však tuto možnost využijí pouze v případě, že v průběhu pracovního dne nenašli účastníka trhu, který by byl ochoten platit vyšší úrokovou sazbu, než je vkladová sazba.

Vypočtené úrokové sazby se nazývají úrokový kanál . Běžná jednodenní sazba komerčních bank je v tomto rozmezí. Změna depozitní sazby a mezní úrokové sazby úvěrů zatím probíhala společně se změnou základní sazby a hlavní refinanční sazby, ale od 1. ledna 2004 ji lze také měnit nezávisle na nich.

Půjčky státu

V rámci ESCB jsou půjčky státu od centrálních bank obecně zakázány od 1. ledna 1994. Souvisí to s tím, že půjčky od státu mají zásadní význam pro měnovou politiku a její vyhlídky na úspěch. Podle mnoha ekonomů, pokud by si vláda mohla půjčit peníze od centrální banky bez omezení, vedlo by to v dlouhodobém horizontu k inflaci . H. rychlý pokles hodnoty peněz. Protože však v rámci evropských centrálních bank stále existují nároky vůči federální vládě, které vyplývají z položek úprav z převodu měn , je tato položka zahrnuta v rozvahách centrálních bank, ale z hlediska objemu je nevýznamná.

Cenné papíry

Složka tvorby peněz centrální banky na volném trhu je držba cenných papírů centrální banky. Centrální banka nakupuje cenné papíry na volném trhu trvale . Jak je popsáno v teorii (model bez komerčních bank) vytváření peněz centrální banky, centrální banka dodává na trh likviditu výměnou cenných papírů za peníze centrální banky. Přitom ovlivňuje nabídku peněz a prostřednictvím rovnováhy nabídky a poptávky úrokovou sazbu, která zase vyplývá z cen cenných papírů. Pokud tedy centrální banka nakupuje cenné papíry, zvyšuje se poptávka po cenných papírech a tím i cena, úroková sazba klesá. A naopak, když centrální banka prodává cenné papíry a tím stahuje peníze centrální banky z trhu, úroková sazba stoupá.

Jelikož však ve skutečnosti téměř v každé ekonomice existují komerční banky, výše uvedené platí. Model není jediným nástrojem, který centrální banky používají. Velmi dobře však popisuje proces tvorby peněz centrální banky. Stav cenných papírů k 4. dubnu 2008 v rámci ESCB činil 106,612 miliardy EUR a při 16,5% celkových bankovek v oběhu byl výrazně menší než podíl refinanční složky.

Ostatní aktiva

Kromě již zmíněných aktiv centrální banky existují i ​​další položky rozvahy. Patří sem budovy, pozemky a technické zázemí centrálních bank, ale také mince , které daly do oběhu . Z ekonomického hlediska však nemají velký význam.

Bankovky v oběhu

Tato rozvahová položka je jednou ze zvláštností rozvahy centrální banky. Odráží množství bankovek vydaných centrální bankou . Poukazuje na monopol bankovek , tzn. H. výhradní právo vydávat bankovky centrální bance. Tato pozice nezahrnuje mince (v aktivech se zobrazují jako divizní mince), které spolu s bankovkami tvoří hotovost .

V rámci ESCB má Evropská centrální banka výhradní monopol na bankovky (čl. 105a odst. 1 Smlouvy o založení Evropské unie). Uděluje právo vydávat eurobankovky národním centrálním bankám pomocí distribučního klíče (přibližně 7% ECB, zbytek rozdělen mezi národní centrální banky).

Zůstatky centrální banky

V této položce (v rozvaze ECB označované jako závazky denominované v eurech z operací měnové politiky vůči úvěrovým institucím v eurozóně) mají zvláštní význam minimální rezervy komerčních bank . Asi od roku 1930 jsou známy jako nástroj měnové politiky pro nepřímou kontrolu peněžní zásoby. Komerční banky jsou povinny držet určité procento svých klientských vkladů ve formě peněz centrální banky v rezervách centrální banky (v současné době 1% v rámci ESCB). V závislosti na systému centrální banky tyto rezervy úročí určitou sazbou.

Příklad tvorby zůstatků centrální banky z důvodu požadavku na minimální rezervu:

  • Zákazník 1 má na účtu v bance A zůstatek 100 eur.
  • Banka A platí zákazníkovi 2 půjčku 98 eur v hotovosti. V centrální bance musí držet 2 eura v rezervě.
  • Zákazník 2 zaplatí svých 98 eur na účet v bance B.
  • Banka B platí zákazníkovi 3 kredit ve výši 96,04 EUR v hotovosti. V centrální bance musí ponechat 1,96 eura v rezervě.
  • ……

Tento proces se nazývá tvorba peněz . Funkce politiky minimálních rezerv centrální banky pro kontrolu nabídky peněz se vyjasňuje.

Kromě refinancování půjček a cenných papírů je politika minimálních rezerv třetím nástrojem účetních východisek měnové politiky centrální banky. 4. dubna 2008 činila celková částka minimálních rezerv v rámci ESCB 194,7 miliardy EUR.

Čisté jmění

K čistá aktiva centrální banky má zásadní význam pro jejich nezávislost. Nezávislost Evropské centrální banky a národní centrální banky je založena na čtyřech pilířích:

  • institucionální nezávislost
  • funkční nezávislost
  • osobní nezávislost
  • finanční nezávislost

Čisté jmění hraje v souvislosti s finanční nezávislostí zásadní roli, protože umožňuje centrální bance samostatně nést nezbytné náklady. Evropská centrální banka a národní centrální banky nesmějí získávat kapitál od státu, protože by to ohrozilo jejich nezávislost.

Nařízení o základním kapitálu Evropské centrální banky lze nalézt v článku 28 statutu ECB. Když začala fungovat, byla vybavena 5 miliardami EUR, přičemž jedinými předplatiteli byly národní centrální banky ESCB. V průběhu času se tento kapitál zvýšil s přistoupením dalších států k ESCB. Rozdělení je založeno na stejném klíči, jako když byly zavedeny měnové rezervy, a to podle ekonomické síly (měřeno na hrubém domácím produktu v tržních cenách) a velikosti populace.

Podle těchto akcií se rozděluje i zisk Evropské centrální banky, která zpočátku plyne do rezervního fondu s maximálně 20%. Tento fond nesmí překročit 100% kapitálu Evropské centrální banky. Zbytek zisku je rozdělen mezi národní centrální banky. Pokud ve finančním roce dojde ke ztrátě, je to nejprve kompenzováno rezervním fondem. Pokud to nestačí, může Rada guvernérů rozhodnout, že tuto ztrátu kompenzují národní centrální banky.

Příjem lze centrálním bankám připsat například prostřednictvím úrokových výnosů z investování měnových rezerv nebo vlastního kapitálu, zisků z prodeje v cizí měně nebo z poplatků a provizí. Výdaje zahrnují osobní náklady, odpisy nebo náklady na údržbu a pořízení hmotného majetku, jako jsou administrativní budovy.

Zvláštnosti v nadnárodní měnové oblasti Eurosystému

Evropský systém centrálních bank (ESCB), který se skládal z 19 centrálních bank a Evropské centrální banky, od 1. ledna 2014. Evropská centrální banka má výhradní právo uvádět peníze centrální banky do oběhu. Neprovádí to však přímo, ale provádějí to národní centrální banky pomocí distribučního klíče. Rovněž představují jejich příslušný podíl na bankovkách v oběhu, přičemž Evropská centrální banka připadá pouze na 7% celkových bankovek v oběhu. Pohled na rozvahu jednotlivých centrálních bank v rámci ESCB je tedy pouze podmíněně vhodný pro získání přehledu o eurozóně . Z tohoto důvodu zveřejňuje Evropská centrální banka týdenní, měsíční a roční konsolidované zprávy za celou měnovou oblast. Tyto zprávy lze nalézt na webových stránkách Evropské centrální banky a na webových stránkách národních centrálních bank.

literatura

Individuální důkazy

  1. ↑ Hans-Joachim Jarchow: Teorie a politika peněz . 300 až 301 stran
  2. ^ Gerhard Mussel: Základy měnového systému . S. 49
  3. ↑ Gerhard Mussel: Základy měnového systému . S. 46
  4. ↑ Vlastní prezentace na základě rozvahy Deutsche Bundesbank, rozvahy Evropské centrální banky a Gerharda Musella: Základy měnového systému , s. 46
  5. ↑ a b Vysvětlení: Lenka Krsnakova, Maria Oberleithner, Oesterreichische Nationalbank, ministerstvo financí a účetnictví a monitorování rizik „Interakce mezi eurobankovkami v oběhu a zůstatky v rámci eura“ Monetární politika a ekonomika Q1 / 12 (www.oenb.at, gewi_2012_q1_schwerpunkt5_tcm14- 246483 .pdf)
  6. ↑ http://www.sparkasse.at/sPortal/sparkasseat_de_0198_ACTIVE/Downloads/Treasury/Research/SP/20070503_SP_INT_de.pdf (odkaz není k dispozici)
  7. ↑ a b c d Konsolidovaný výkaz Eurosystému k 4. dubnu 2008 ( Memento ze dne 30. ledna 2012 v internetovém archivu ), tisková zpráva Evropské centrální banky, 9. dubna 2008
  8. ^ Gerhard Mussel: Základy měnového systému . S. 44 a násl.
  9. ^ Gerhard Mussel: Základy měnového systému . Pp. 210-212
  10. ↑ a b Olivier Blanchard a Gerhard Illing: Makroekonomie . S. 131
  11. ^ Gerhard Mussel: Základy měnového systému . S. 209 a násl.
  12. ^ Gerhard Mussel: Základy měnového systému . Pp. 218-221
  13. ^ Gerhard Mussel: Základy měnového systému . Pp. 221-222
  14. ↑ Egon Görgens, Karlheinz Ruckriegel, Franz Seitz: Evropská měnová politika . Pp. 215-216
  15. ↑ Egon Görgens, Karlheinz Ruckriegel, Franz Seitz: Evropská měnová politika . 216-217
  16. ^ Gerhard Mussel: Základy měnového systému . S. 225
  17. ↑ Gerhard Mussel: Základy měnového systému . 227-229
  18. ^ Gerhard Mussel: Základy měnového systému . Str
  19. ↑ Olivier Blanchard a Gerhard Illing: Makroekonomie . S. 117 a násl.
  20. ↑ Gerhard Mussel: Základy měnového systému . Pp. 21-23
  21. ↑ Hans-Joachim Jarchow: Teorie a politika peněz . S. 102
  22. ↑ Gerhard Mussel: Základy měnového systému . Pp. 24-25
  23. ↑ Olivier Blanchard a Gerhard Illing: Makroekonomie . P. 131 a násl.
  24. ↑ Egon Görgens, Karlheinz Ruckriegel, Franz Seitz: Evropská měnová politika . Pp. 88-92
  25. ^ Gerhard Mussel: Základy měnového systému . Pp. 88-89
  26. ↑ Týdenní účetní závěrka. Evropská centrální banka , přístup 6. listopadu 2014 .
  27. ↑ Jednotlivé položky v rozvaze Evropské centrální banky: aktuální položky ve formátu PDF a jednotlivé položky v průběhu času . Evropská centrální banka . Citováno 06.11.2014.
  28. ↑ Vývoj bilanční sumy Evropské centrální banky od roku 1999