Minimální rezerva

Důležité rezervní poměry

Centrální banka	věta
Čínská lidová banka	13,0%
Evropská centrální banka	1,0%
Federální rezervní systém	0,0%
Banka Rossii	3,5%0
Švýcarská národní banka	2,5%0

Ve v bankovním sektoru , minimální rezervy jsou povinné aktiv , které úvěrové instituce jsou vyžadovány podle zákona zachování jejich centrální banky . Nemají být drženy denně, ale v průměru v období minimálních rezerv a v současné době činí 1% takzvané základny minimálních rezerv v Eurosystému . S výjimkou negativní úrokové sazby , banky obdrží úroku na těchto rezerv. Centrální banky některých zemí, jako je Austrálie, Kanada, Velká Británie nebo Švédsko, v současné době minimální rezervu nevyžadují.

Všeobecné

Z důvodu zákonné povinnosti nemůže jednotlivá komerční banka tyto kreditní zůstatky v centrální bance použít k žádnému jinému účelu, například jako úvěr na mezibankovním trhu . Proto musí své plánování likvidity založit na skutečnosti, že se nemůže v běžných dobách zbavit uložené minimální rezervy. "Pokud banka například jednoho dne ztratí peníze centrální banky kvůli platebním transakcím svých zákazníků, sníží se tím stávající vklad peněžních prostředků centrální banky, který si banka udržuje kvůli požadavku na minimální rezervu." Banka pak může svobodně zvýšit svůj vklad půjčkami na peněžním trhu ve stejný den - nebo počkat, zda v následujících dnech obdrží peníze centrální banky “.

Z důvodu zákonné povinnosti je minimální rezerva součástí bankovní regulace . Původní myšlenkou minimální rezervy bylo vytvoření rezervy likvidity pro banky, když v době bankovní krize hrozí hromadné výběry klientů bank (bankovní nápor ). Jeden však rychle poznal jejich dalekosáhlé ekonomické efekty.

příběh

Minimální rezerva jako nástroj politiky centrální banky se poprvé objevila v zákoně o volném bankovnictví státu New York v dubnu 1838. Poté musely banky držet 100% bankovek, které vydaly, a také vklady u nich ve formě hypotečních úvěrů nebo státních dluhopisů . Minimální rezerva vděčí za svůj původ potřebě zabezpečení zákazníka. Po celých Spojených státech, bankovky v oběhu byly později být pokryta prostřednictvím hotovostní rezervy , aby bylo zajištěno, že bankovky, kterou lze vyměnit za mince. Se vstupem v platnost zákona o národním bankovnictví v únoru 1863 byla údržba rezerv proti obíhajícím bankovkám zpočátku vyžadována pouze zákonem v Louisianě a Massachusetts . V USA, kteří vytvořili Federelův rezervní zákon z prosince 1913, je právním základem to, že banky ve Federálním rezervním systému mají rezervu ( anglicky „povinné minimální rezervy“ ) k pobavení. Od května 1933 bylo povoleno zvýšit rezervní sazby v případě úvěrové expanze. Od srpna 1935 mohly být rezervní sazby volně měněny a již nesloužily k zajištění likvidity, ale staly se nástrojem měnové politiky .

Německý bankovní zákon (KWG) z prosince 1934 stanovil v § 16 KWG, že banky by měly mít u Reichsbank proměnnou „hotovostní rezervu“ . Rezerva „nebyla jen prvním nárazníkem v případě běhu, ale nutností přidat část hotovostní rezervy z každé nově vytvořené půjčky, aby se snížila tendence půjčku rozšiřovat“. Podle § 16 KWG aF byl vytvořen právní rámec pro rezervu jako nový nástroj měnové politiky. Rezerva zde označovaná jako „hotovostní rezerva“ je předchůdcem dnešní minimální rezervy.

Minimální rezerva byla poprvé zavedena v červnu 1947 zákonem o státní centrální bance v americké okupační zóně v Německu a poprvé byla zvýšena v březnu 1948 Bank deutscher Länder . V květnu 1952 byly zavedeny rezervní třídy, které byly odstupňovány podle výše rezervních závazků. V únoru 1956, Bundesbank Act (BBankG) přijala nařízení o minimální rezervy v § 15 (1) BBankG pro zrakově závazků ( až do výše 30% na viděnou a pasiv ), termínovaných závazků (20%) a úsporných vkladů (10%) . Vytvořilo předpoklad pro požadavek minimální rezervy, protože je považováno za prostředek měnové a měnové politiky. Jeho operační implementace byla zahrnuta do pokynu Deutsche Bundesbank o minimálních rezervách (AMR) z května 1958. Poté, co Bundesbank v prosinci 1974 změnila svůj koncept s ohledem na důležitost jednotlivých nástrojů měnové politiky, byly minimální rezervy jedním z nejvíce důležité nástroje hrubé kontroly. Zatímco hrubá kontrola řídila dlouhodobý požadavek na peníze centrální banky, jemná kontrola by měla napravit krátkodobé výkyvy na peněžním trhu .

druh

Pasivní minimální rezervy existuje, když je minimální rezervy shromážděny z určitých vkladů, které jsou rezervované na pasivní straně této rozvahy banky . V souladu s tím se jedná o aktivní minimální rezervu, pokud je úvěrové portfolio nebo úvěrování použito jako referenční hodnota pro minimální rezervu pro výpočet. To navrhl Hans Büschgen ve své habilitační práci z roku 1965 o minimálních rezervách. V případě růstu minimálních rezerv požadavek na minimální rezervu nesouvisí s vklady podléhajícími povinným minimálním rezervám, ale pouze s jejich růstem.

Legální problémy

ECB převzal v listopadu 1998 v podstatě založena na stanovení minimálních rezerv pasivního německého systému minimálních rezerv ( v angličtině „povinné minimální rezervy“ ) a vedl ji do členských států EU, jako závazná pro všechny banky jednou. Stávající systém minimálních rezerv Eurosystému je upraven v článku 19 statutu Evropského systému centrálních bank ( statut ECB ), nařízení Rady ES o ukládání povinných minimálních rezerv Evropskou centrální bankou a v nařízení ECB o minimální rezervy . Podle článku 19.1 statutu ECB může ECB za účelem dosažení cílů měnové politiky požadovat, aby úvěrové instituce usazené v členských státech udržovaly na účtech u ECB a národních centrálních bank minimální rezervy. Minimální sazby minimálních rezerv jsou globálně omezeny na 10% rezervních závazků (čl. 4 odst. 1 nařízení ECB).

výpočet

Podle článku 19.1 statutu ECB jsou základem výpočtu vklady depozitních obchodů, které jsou předmětem rezerv . Patří sem jednodenní vklady, vklady s dohodnutou dobou splatnosti do dvou let, vklady s dohodnutou výpovědní lhůtou do dvou let, bankovní dluhopisy ( spořicí dluhopisy ) s dohodnutou dobou splatnosti do dvou let a papír peněžního trhu . Na vklady se sjednanou dobou splatnosti delší než dva roky, vklady s dohodnutou výpovědní dobou delší než dva roky, repo transakce a dluhopisy se sjednanou dobou delší než dva roky se obecně vztahuje požadavek na minimální rezervu, v současné době však podléhají sazba rezervy 0%. Z těchto povinných minimálních rezerv musí být určité procento , sazba minimální rezervy , držena jako minimální rezerva úvěrovou institucí s požadavkem na minimální rezervu jako úvěrem u odpovědné centrální banky. Uplatnění sazeb minimálních rezerv na výše uvedené závazky z minimálních rezerv má za následek požadavek na minimální rezervu , který je určen jako měsíční průměr. Požadavek na minimální rezervu je stanoven následovně:

${\ Displaystyle {\ text {Minimální rezerva požadavek}} = {{\ text {(viditelné vklady}} + {\ text {dočasné vklady}} + {\ text {spořící vklady}} + {\ text {dluhopisy / repo transakce )}}} \ cdot {\ text {Minimální rezervní sazba}}}$

Skutečné udržované zůstatky minimálních rezerv jsou rezervy, které jsou totožné s nutností minimálních rezerv. Pokud skutečná minimální rezerva klesne pod tento požadavek na minimální rezervu, je tato sankcionována speciální úrokovou sazbou až o 5 procentních bodů nad průměrnou mezní sazbou mezních půjček ECB (čl. 7 odst. 1a nařízení ECB). Pokud je požadavek na minimální rezervu skutečně překročen, existuje nadbytečná rezerva , která také získává úrok. Úroky se platí také z požadavku na minimální rezervu - jako kompenzace za ukončení přerozdělování půjček.

funkčnost

Přebytečná rezerva

Pokud komerční banka udržuje u centrální banky úvěrový zůstatek, který překračuje minimální rezervu, rozdíl se nazývá přebytečná rezerva . V minulosti byly přebytečné rezervy velmi malé. V eurozóně se však zvýšily z 1,2 miliardy eur v roce 2009 na 2 816,7 miliardy eur v listopadu 2020. V USA přebytečné zásoby od podzimu 2008 rychle rostly; v červenci 2015 činily 2,5 bilionu. Dolar.

Přebytečná likvidita

Evropská centrální banka definuje přebytečnou likviditu jako součet nadbytečných rezerv a vkladových facilit . Přebytečná likvidita od podzimu 2008 skokově vzrostla.

A. Závazky zahrnuté do minimální rezervy s kladným poměrem rezerv

Stélka:

• jednodenní vklady
• Vklady s dohodnutou dobou splatnosti až 2 roky
• Vklady s dohodnutou výpovědní dobou až 2 roky

Vydané dluhopisy:

• Dluhopisy s dohodnutou dobou splatnosti až 2 roky

B. Závazky zahrnuté do minimální rezervy s poměrem rezerv 0%

Stélka:

• Vklady s dohodnutou dobou splatnosti nad 2 roky
• Vklady s dohodnutou výpovědní dobou delší než 2 roky
• Dohody o zpětném odkupu

Vydané dluhopisy:

• Dluhopisy s dohodnutou dobou splatnosti delší než 2 roky

C. Závazky nezahrnuté do minimální rezervy

• Závazky vůči bankám, které si samy udržují minimální rezervy
• Závazky vůči ECB a národním centrálním bankám
• Závazky v důsledku opatření měnové politiky ESCB

metoda

Povinnost držet určitou částku minimálních rezerv nemusí komerční banky v měnové oblasti eurozóny splnit k přesnému dni. Požadovanou minimální rezervu ( cíl minimálních rezerv ) stanoví ECB na základě závazků z minimálních rezerv držených v předchozím měsíci. V tuto chvíli musí banky držet přesně 1% těchto rezervních závazků. Z určené minimální rezervy je však stále možné odečíst paušální příspěvek ve výši 100 000,00 EUR. Minimální rezerva stanovená tímto postupem je relevantní pro udržovací období minimálních rezerv začínající měsíc následujícího.

Výpočet stávající minimální rezervy ( skutečné minimální rezervy ) je založen na všech denních zůstatcích na účtu v ECB. Denní zásoby se sčítají a dělí počtem dní. Období dodržování předpisů obvykle končí v úterý prvního nebo druhého týdne v měsíci. Nové období minimálních rezerv začíná odpovídajícím způsobem následující den. Přesné datum vychází ze zasedání Rady guvernérů .

Účetnictví

Podle § 12 odst. 2 RechKredV jsou minimální rezervy uvedeny pod denními zůstatky včetně denních zůstatků v cizích měnách v centrálních bankách, tj. Jsou skryty za celkovými zůstatky centrálních bank. Jsou proto součástí hotovostní rezervy . Minimální rezerva je proto součástí likvidity prvního stupně , i když ji depozitní banky v běžných dobách nemají k dispozici.

Podle nařízení o kapitálové přiměřenosti (článek 119 odst. 4) mají minimální rezervy stejnou rizikovou váhu jako ostatní pohledávky vůči centrální bance, takže se nepočítají jako riziková pozice ve vlastních fondech .

Ekonomický význam

Na rozdíl od většiny opatření měnové politiky centrálních bank se banky nemohou vyhnout minimálním rezervám; existuje povinnost uzavřít smlouvu . Rezervní politika centrální banky může spočívat ve zvýšení nebo snížení míry rezerv. Jelikož je minimální rezerva součástí měnové základny , zvýšení (snížení) minimální rezervy zvyšuje (snižuje) peněžní zásobu centrální banky . Protože změny v peněžní nabídce centrální banky , např. B. v rámci kvantitativního uvolňování může vést ke změnám v úrokové úrovni a cenové hladině , politika minimálních rezerv může také nepřímo ovlivňovat cenovou hladinu a tím i stabilitu cenové hladiny . Nabídka peněz centrální banky je zase součástí peněžního trhu, takže politika minimálních rezerv má také dopad na peněžní trh. Zde zvýšení minimální rezervy snižuje přísun peněz a naopak. Minimální rezerva však nemá přímý vliv na množství peněz , které je určeno tvorbou vkladových peněz komerčních bank v souvislosti s jejich půjčováním.

Zavádějící, ale rozšířený pojem multiplikátor tvorby peněz , který říká, že z peněz centrální banky lze čerpat násobek vkladových peněz, byl centrálními bankami adekvátně vyvrácen v různých publikacích, ale přesto jej lze stále najít v některých učebnicích, ve kterých jak je uvedeno následovně:

V modelu multiplikátoru tvorby peněz má minimální rezerva přímý dopad na tvorbu peněz bank. Důvodem je to, že poměr minimálních rezerv je - omezující - součástí modelu multiplikátoru tvorby peněz:

${\ Displaystyle M1 = M0 \ cdot \ underbrace {\ left ({\ frac {1 + BH} {RS + BH}} \ right)} _ {\ text {Multiplier}}}$

${\ displaystyle M1}$je množství peněz, které vyplývá z multiplikačního efektu, je to peníze centrální banky , je poměr rezerv bank (podíl vkladů, které nejsou dobrovolně nebo nedobrovolně poskytnuty jako úvěr), je peněžní držba domácností a společností (poměr jejich peněžních vkladů do jejich držených účetních peněz ).
${\ displaystyle M0}$
${\ displaystyle RS}$
${\ displaystyle podprsenka}$

Tento vývoj geometrických řad znamená, že zvýšení minimální rezervy vede ke snížení potenciálu tvorby peněz komerčních bank a naopak. V důsledku toho budou banky schopny poskytnout méně úvěrů, pokud se zvýší minimální rezervy, a naopak

Komerční banky ve skutečnosti nejsou omezeny v poskytování úvěrů - a tedy ani ve vytváření depozitních peněz , které významně určují M1 - minimální rezervou, pokud jsou poměry minimálních rezerv dostatečně nízké, jako je tomu ve vyspělých ekonomikách. Poskytování půjček komerčními bankami nevyžaduje peníze centrální banky ex-ante, protože solventní komerční banky vždy dostávají peníze centrální banky potřebné ke splnění minimální rezervy ex-post složením odpovídajícího kolaterálu přijatého při poskytnutí úvěru u centrální banky banka. To se provádí proti některým slevám a za aktuální klíčové úrokové sazby buď prostřednictvím hlavních refinančních operací, nebo mezní zápůjční facility centrální banky.

Je třeba poznamenat, že komerční banka musí mít minimální rezervu nad průměrem období minimálních rezerv, nikoli však na konci konkrétního dne v rámci tohoto období. Omezení půjček prostřednictvím minimální rezervy by se proto stalo závazným pouze v případě, že by poměry minimálních rezerv byly velmi vysoké, jako je tomu například v některých rozvíjejících se a rozvojových zemích nebo v souvislosti s určitými kapitálovými kontrolami . Nicméně, centrální banka požadavky na minimální rezervy ve vyspělých ekonomikách jsou zpravidla tak nízké (v současnosti 1% v eurozóně), že nemají žádný omezující vliv na vytváření peněz od komerčních bank . Je třeba poznamenat, že se nejedná o teorii, ale o jednoduchý popis faktického.

Vztah mezi peněžní základnou a peněžní zásobou, který lze pozorovat v normálních dobách, tedy není kauzalitou, ale korelací, která se například zhroutí v pasti likvidity .

Viz také

• Vytváření peněz
• Politika otevřeného trhu
• Lombardská politika
• Smlouva o zpětném odkupu

Individuální důkazy

1. ↑ Od 25. ledna 2019. Minimální rezervní poměr snížen. Čína vlévá do ekonomiky více peněz. In: n-tv.de. 4. ledna 2019, přístup 10. března 2019 . 
2. ^ Deutsche Bundesbank: Minimální rezervy od 18. ledna 2012.
3. ↑ ^b Federal Reserve: reservereq .
4. ^ Deutsche Bundesbank: Glosář vstupní minimální rezerva .
5. ^ Deutsche Bundesbank: Požadavek minimální rezervy .
6. ↑ Evropská centrální banka: minimální rezerva ; Jaký je požadavek na minimální rezervu?
7. ↑ Jagdish Handa: Monetary Economics , 2., Routledge, 2008, s. 347.
8. ^ Deutsche Bundesbank: Požadavek minimální rezervy .
9. ↑ Hjalmar Horace Greeley Schacht: Magic of Money , 1966, s. 199.
10. ↑ Kurt P. Tudyka : Systém a politika minimální rezervy , 1964, s. 40.
11. ↑ Jens Jessen: Reichsgesetz über das Kreditwesen z 5. prosince 1934 , s. 56.
12. ↑ Alexander Zöller: Staatsbank der DDR a Deutsche Bundesbank , in: Deutschland-Archiv, 1991, s. 7.
13. ^ Deutsche Bundesbank: Výroční zpráva 1957 , s. 9.
14. ↑ Angelika Müller: Minimální rezerva , 1992, s. 175 a násl.
15. ↑ Manfred Borchert : koncepce minimální rezervy , 1987, s. 108 a násl.
16. ^ Alfred Katz / Claus Köhler : Peněžní ekonomika: Nabídka peněz a úvěrová politika , svazek 1, 1977, s. 271.
17. ↑ Nařízení (ES) č. 2531/98 ze dne 23. listopadu 1998, Úřední věstník L 318.
18. ↑ Deutsche Bundesbank: Měsíční zpráva červen 2015 , s. 36.
19. ↑ Deutsche Bundesbank: Měsíční zpráva leden 2021 , s. 42 *.
20. ↑ FRED: přebytečné rezervy .
21. ^ Deutsche Bundesbank: Definice depozitní facility .
22. ↑ Deutsche Bundesbank: Měsíční zpráva ECB leden 2014 (PDF), s. 75.
23. ↑ Deutsche Bundesbank: Měsíční zpráva ECB leden 2014 (PDF), s. 77.
24. ↑ ECB: Zveřejnění nezávazného kalendáře pro udržovací období rezerv v letech 2010 a 2011 , 29. května 2009, přístup 14. června 2011.
25. ^ Alfred Katz / Claus Köhler: Peněžní ekonomika: Nabídka peněz a úvěrová politika , svazek 1, 1977, s. 228.
26. ↑ Horst Hanusch / Thomas Kuhn : Úvod do ekonomie , 1992, s. 255.
27. ↑ Peter Bofinger : Grundzüge der Volkswirtschaftslehre , 2011, s. 226.
28. ↑ Claudio Borio a Piti Disyatat: Nekonvenční měnové politiky: hodnocení. In: BIS Working Paper 292. Bank of International Settlements, 20. listopadu 2009, s. 19 , přístup 10. června 2018 . 
29. ^ Deutsche Bundesbank: Jak se vydělávají peníze. 25. dubna 2017. Citováno 10. června 2018 . 
30. ^ Bank of England: tvorba peněz v moderní ekonomice. Archivováno z originálu 12. června 2018 ; přístupné 10. června 2018 . 
31. ↑ Hilmar Götz: Volkswirtschaftslehre , 1977, s. 165.
32. ^ Deutsche Bundesbank: Jak se vydělávají peníze. 25. dubna 2017. Citováno 10. června 2018 . 
33. ↑ Evropská centrální banka: Kategorie střihu. Citováno 10. června 2018 . 
34. ^ Deutsche Bundesbank: Často kladené otázky o tvorbě peněz. Citováno 10. června 2018 . 
35. ^ Paul De Grauwe: Evropská centrální banka jako věřitel poslední instance. In: VoxEU.org. 18. srpna 2011, přístup 10. června 2018 . 
36. ^ Sascha Bützer: Možnosti (měnové) politiky pro eurozónu: Kompendium krize . In: Monetary Policy, Financial Crises, and the Macroeconomy . Springer International Publishing, Cham 2017, ISBN 978-3-319-56260-5 , s. 125–162 , doi : 10,1007 / 978-3-319-56261-2_7 ( springer.com [přístup 10. června 2018]).