Tržní sazba

Tržní sazba ( English tržní úroková sazba ) je v finance , obecné vyjádření úrokové sazby na finančním trhu .

Všeobecné

Jelikož je úroková sazba obecně považována za cenu , je tržní sazba cenou na finančním trhu. Hladina tržních úrokových sazeb závisí na vyspělosti , šíři trhu , tržní likvidity a měna jednoho finančního produktu a hodnocení nadcházející vyjádřený bonitu na emitenta od, podle tržních směnných kurzů, takže z nich je vždy riziková prémie cenou. Úroková očekávání účastníků trhu navíc hrají roli s ohledem na vývoj tržní úrokové sazby na trhu. Díky svému objektivnímu vytvoření prostřednictvím zákonů tržního mechanismu slouží také jako referenční hodnota pro nebankovní subjekty mimo finanční sektor .

druh

Trhy, na kterých se objevuje zájem, jsou především trhy s penězi , úvěry a kapitálem a sekundárně se zbožím ( komoditami ), jejichž obchod je spojen s finančními transakcemi . Úrok zde představuje cenu založenou na termínu pro použití peněz, úvěru nebo kapitálu (nebo zboží v případě obchodního úvěru ).

Finanční trhy zahrnují peněžní a kapitálové trhy , a proto existují sazby peněžního trhu a sazby kapitálového trhu pro různé úročené finanční nástroje . Z tohoto důvodu neexistuje jednotná tržní úroková sazba, protože úroveň úrokových sazeb se v těchto tržních segmentech obvykle liší. Na peněžním trhu jsou úrokové sazby pro jednodenní a časové obchodování peněz nebo pro papír peněžního trhu tržní úrokové sazby . Za důležité sazby na peněžním trhu jsou považovány:

EONIA ( Euro Over Night Index Average ): Tržní sazba za jednodenní peníze .
EURIBOR ( European Interbank Offered Rate ): Tržní úroková sazba pro krátkodobé peníze na futures trhu s dobou až 12 měsíců.
LIBOR ( London Interbank Offered Rate ): Tržní úroková sazba pro krátkodobé peníze s dobou až 12 měsíců.
Singapurská mezibankovní nabídková sazba (SIBOR) v Singapuru , CHIBOR ( Čínská lidová republika ), TIBOR ( Tokio ): jako LIBOR.

Zejména na peněžních trzích závisí tržní úroková sazba na klíčové úrokové sazbě příslušné centrální banky a v Eurosystému na hlavním refinančním nástroji .

Kapitálový trh známý jako tržní úrokové sazby, dividendový výnos ( akcie ) a dluhopisy , emisní výnos ( primární trh ) nebo aktuální výnos ( sekundární trh ).

Kromě úrovně úrokových sazeb vykazují sazby na peněžním a kapitálovém trhu také další rozdíly. Studie německých sazeb peněžního trhu mezi lednem 1996 a lednem 2006 ukázala téměř každý týden změnu tržních sazeb, přičemž četnost změn se zvyšovala s rostoucí pevnou úrokovou sazbou. Naopak úrokové cykly pro sazby na kapitálovém trhu byly méně výrazné než pro sazby na peněžním trhu ve stejném období. Zatímco doba změny tržní úrokové sazby na peněžním trhu podléhala výkyvům závislým na splatnosti, na kapitálovém trhu nebylo možné zjistit žádnou souvislost mezi pevnými úrokovými sazbami a četností úprav.

Ekonomika

Švédský ekonom Knut Wicksell v roce 1898 rozlišoval mezi „přirozeným zájmem“ a tržním zájmem („peněžní úrok“). „Přirozená úroková sazba“ byla pro něj úroková sazba, která šetří tolik, kolik je potřeba pro investice . Tržní úroková sazba byla výsledkem obchodního jednání úvěrových institucí a byla nerovnovážnou úrokovou sazbou . Oba typy úroků se shodují, pokud banky nevyužijí při svých obchodních praktikách své schopnosti vytvářet peníze , takže nedojde k žádnému dopadu na cenovou hladinu cen zboží.

Myšlenky Johna Maynarda Keynesa byly velmi podobné Wicksellovým tezím. Ve své knize „Pojednání o penězích“, vydané v roce 1930, Keynes chápe tržní úrokovou sazbu jako spojení mezi úrokem z dlouhodobého úvěru a krátkodobým bankovním úrokem . Setrvačnost tržní sazby je podle Keynese způsobena nedokonalostmi úvěrového trhu . Keynes později použil tržní úrokovou sazbu ve své knize Obecná teorie zaměstnanosti, úroků a peněz z února 1936 , aby prokázal, kdy je investice stále užitečná. V případě, že mezní efektivnost vloženého kapitálu je vyšší než tržní úrokové sazby, podnikatelé vybere na investice a vice versa. Skutečný rozsah investice se odpovídajícím způsobem rozšíří, dokud „již nebude existovat žádná třída kapitálových statků, jejichž mezní účinnost přesahuje současnou úrokovou sazbu“.

Pokud je stav kapitálu optimální, mezní účinnost použitého kapitálu odpovídá tržní úrokové míře v rovnici chování : ${\ displaystyle i_ {r}}$ ${\ displaystyle i}$

{\ displaystyle i = i_ {r}}

Pokud je stav kapitálu pod optimem, je mezní výkonnost použitého kapitálu vyšší než tržní úroková sazba a naopak se investuje, dokud mezní výkonnost kapitálu neodpovídá tržní úrokové sazbě.

Legální problémy

Pro účely ochrany spotřebitele judikatura původně vytvořila kritéria pro omezení nadměrného zájmu úroků ze strany úvěrových institucí v úvěrových smlouvách. Horní hranicí by měla být lichva , poddruh lichvy . Pokud existuje trestný čin nadměrného úroku , příslušné úvěrové smlouvy jsou neplatné, takže se neuplatní ani žádosti o nadměrný úrok. V roce 1966 začal Federální soudní dvůr (BGH) uplatňovat trestný čin lichvy. Kritérium lichvy u úvěrů pro malé podniky s roční úrokovou sazbou 114,3% a 130,9% považoval za splněné. Pokud zde stále používal absolutní úrokové sazby, začal v červenci 1982 smlouvami o splátkovém úvěru se srovnáním mezi smluvní úrokovou sazbou a tržní úrokovou sazbou. Podle toho k lichvě dochází, když efektivní úroková sazba smlouvy relativně převyšuje tržní úrokovou sazbu o 97%, tj. Přibližně dvojnásobek úrokové sazby. BGH však čerpá oprávněný limit. Podle toho nejde o lichvu úrokových sazeb, pokud ve prospěch dohodnuté úrokové sazby hovoří neobvykle vysoké kreditní riziko .

Zákon zmiňuje tržní sazby jako v hodnocení těchto ustanovení v § 253 odst. 2 věta 2 HGB , podle kterého tato bilanční položka se zbytkovou splatností delší než jeden rok s průměrnou tržní úrokové sazby zvýhodněnou je. U důchodových rezerv a podobných dlouhodobých rezerv se použije průměrná tržní úroková sazba se zbývající dobou platnosti 15 let.

použití

Tržní sazba je referenční úroková sazba v oblasti úvěrových obchodů úvěrových institucí přísada do úvěrových smluv všeho druhu ( přečerpání , spotřebitelské úvěry , zástavy úvěry , přečerpání , investiční úvěry , realitní úvěry ), a to i v mezinárodních úvěrových obchodů ( zařízení / úvěrové linky , stand-by úvěry , převrácení půjčky , revolvingové Úvěrový rámec ). U úvěrových smluv je třeba podrobněji definovat tržní úrokovou sazbu (úrokovou sazbu úvěru), zejména zda by měla platit jako pevná nebo variabilní úroková sazba , jak dlouho je sjednána ( fixní úrokové období , klauzule o úročení úroku ) a která úvěrová marže se přidává k referenční úrokové sazbě . To platí také pro všechny dluhopisy . V vkladu podniku , tržní úroková sazba ( kreditní úroková sazba ) určuje ceny pro zájmově orientované finančních produktů ( vklady na viděnou , termínované vklady , spořící vklady a spořicí dluhopisy ). Platí zde stejná pravidla transparentnosti jako v oblasti půjčování. U investic je tržní úroková sazba pro podnikatele měřítkem při určování mezní výkonnosti použitého kapitálu.

Pro srovnávací hodnotu „tržní úrokové sazby“ se často používá termín tržní úroková sazba. Federální finanční soud (BFH) to chápe jako úrokovou sazbu pro srovnatelné půjčky, které banky svým klientům v daném období poskytly, a proto s nimi konzultuje statistiku úrokových sazeb Bundesbank. Existují publikace různých tržních sazeb pro základní sazbu nebo pro statistiku úrokových sazeb MFI Bundesbank a ECB, které jsou od ledna 2003 shromažďovány jednotně ve všech členských státech EU . Ty ukazují průměrné úrokové sazby vyplývající z úrokových sazeb uplatňovaných bankami v oblasti úvěrování. Úrokové sazby se počítají jako objemově vážené průměrné sazby u všech nových dohod o vkladech a půjčkách uzavřených během vykazovaného měsíce.

Viz také

Individuální důkazy

↑ Winfried Störrle, Tržní úroková sazba v rozhodnutí o podnikatelských investicích , 1970, s. 47
^ Erich Schäfer , The Enterprise , 1963, s. 28
^ Andreas Rümmele, Chování bank při úpravách úrokových sazeb při stanovování úrokových sazeb v retailovém bankovnictví , 2009, s. 77
^ Andreas Rümmele, Chování bank při úpravách úrokových sazeb při stanovování úrokových sazeb v retailovém bankovnictví , 2009, s. 78
↑ Knut Wicksell, Geldzins und Güterpreise , 1898, s. 93 a násl.
↑ Knut Wicksell, Geldzins und Güterpreise , 1898, s. 93
^ John Maynard Keynes, Vom Gelde , 1930, s. 163
^ John Maynard Keynes, Vom Gelde , 1930, s. 465
^ John Maynard Keynes, Obecná teorie zaměstnanosti, úroků a peněz , 1936, s. 136
^ Artur Woll, Volkswirtschaftslehre , 2011, s. 326
^ BGH WM 1966, 399, 400
↑ Tržní úrokovou sazbu lze najít v oficiálních statistikách úrokových sazeb Bundesbank a ECB
^ BGH, rozsudek ze dne 8. července 1982, Az.: III ZR 21/81
^ BGH NJW 1994, 1275
↑ BFH, rozsudek ze dne 4. května 2006, Az.: VI R 28/05
^ Deutsche Bundesbank, sazby vkladů a půjček , srpen 2016

[1] Winfried Störrle, Tržní úroková sazba v rozhodnutí o podnikatelských investicích , 1970, s. 47

[2] Erich Schäfer , The Enterprise , 1963, s. 28

[3] Andreas Rümmele, Chování bank při úpravách úrokových sazeb při stanovování úrokových sazeb v retailovém bankovnictví , 2009, s. 77

[4] Andreas Rümmele, Chování bank při úpravách úrokových sazeb při stanovování úrokových sazeb v retailovém bankovnictví , 2009, s. 78

[5] Knut Wicksell, Geldzins und Güterpreise , 1898, s. 93 a násl.

[6] Knut Wicksell, Geldzins und Güterpreise , 1898, s. 93

[7] John Maynard Keynes, Vom Gelde , 1930, s. 163

[8] John Maynard Keynes, Vom Gelde , 1930, s. 465

[9] John Maynard Keynes, Obecná teorie zaměstnanosti, úroků a peněz , 1936, s. 136

[10] Artur Woll, Volkswirtschaftslehre , 2011, s. 326

[11] BGH WM 1966, 399, 400

[12] Tržní úrokovou sazbu lze najít v oficiálních statistikách úrokových sazeb Bundesbank a ECB

[13] BGH, rozsudek ze dne 8. července 1982, Az.: III ZR 21/81

[14] BGH NJW 1994, 1275

[15] BFH, rozsudek ze dne 4. května 2006, Az.: VI R 28/05

[16] Deutsche Bundesbank, sazby vkladů a půjček , srpen 2016

Languages