Hlavní refinanční nástroj

Klíčové úrokové sazby Evropské centrální banky od jejího vzniku a Federálního rezervního systému USA ve stejném období

Úrokové sazby EURIBOR od zavedení 1. ledna 1999 Splatnosti
: 1 týden (zelená), 3 měsíce (modrá), 1 rok (červená)

Hlavním nástrojem financování (hlavní refinanční operace, MRO) je nejdůležitější měnové politiky nástrojem Evropské centrální banky (ECB). Pomocí tohoto nástroje může nepřímo ovlivňovat úrokové sazby na peněžním a kapitálovém trhu, a tím kontrolovat náklady na refinancování komerčních bank .

V rámci hlavních refinančních operací si obchodní banky na omezenou dobu vyměňují kolaterál ( cenné papíry ) způsobilý pro centrální banku za peníze centrální banky . Za normálního tržního prostředí poskytuje ECB obchodním bankám přibližně tři čtvrtiny měnové základny prostřednictvím hlavního refinančního nástroje. ECB proto jako hlavní nabídková řízení rovněž označuje transakce, které se provádějí pomocí hlavního refinančního nástroje. Úroková sazba, na níž jsou tyto dohody o zpětném odkupu cenných papírů založeny, je známá jako hlavní refinanční sazba a je nejdůležitější klíčovou úrokovou sazbou ECB.

provedení

Hlavní činností v oblasti refinancování je jedna z operací na volném trhu . Podle standardního tendru vychází iniciativa pro transakce na volném trhu z ECB. Peníze jsou komerčním bankám nabízeny jednou týdně (data jsou vyhlašována minimálně tři měsíce předem prostřednictvím nezávazného nabídkového kalendáře ) po dobu jednoho týdne (před rokem 2004: 2 týdny). Tyto národní centrální banky zvládnout podnikání pro ECB.

Po převzetí odpovědnosti za měnovou politiku provedla ECB od 1. ledna 1999 hlavní refinanční operace za použití nabídkového řízení s pevnou úrokovou sazbou . 26. června 2000 přešla ECB na takzvané nabídkové řízení na úrokové sazby : Centrální banka specifikuje množství peněz, které má být vydáno, a stanoví také minimální nabídkovou sazbu, tj. Minimální úrokovou sazbu, za kterou provádí transakce na volném trhu. U hlavní refinanční facility je to hlavní refinanční sazba . Komerční banky, které mají zájem o refinancování, nyní pojmenovávají úrokovou sazbu, za kterou jsou ochotny provést transakci v rámci výběrového řízení. Alokace finančních prostředků probíhá po skončení nabídek podle výše nabízeného úroku. ECB k tomu používá americký postup .

Během finanční krize se ECB v říjnu 2008 vrátila ke stanovenému nabídkovému řízení.

důležitost

Banka centrální peněžní zásoby jsou obvykle malé ve srovnání s peněžní zásoby M3 ve veřejném oběhu a nemá žádný pevný vztah k ní. Kromě hotovosti v držení zákazníka také není součástí peněžní zásoby M3, protože zůstatky centrální banky slouží pouze jako platební prostředek mezi bankami. Změny klíčových úrokových sazeb však mají významný dopad na ekonomiku jako celek. Dali tedy z. B. horní a dolní hranice úrokových sazeb peněžního trhu (viz EURIBOR nebo LIBOR ), při nichž si komerční banky navzájem poskytují půjčky, protože mezibankovní půjčku lze nahradit převodem peněz centrální banky . Prostřednictvím střednědobých až dlouhodobých výhledů centrálních bank a dalších transmisních mechanismů ovlivňují změny klíčových úrokových sazeb také úspory a úrokové sazby úvěrů na delší období a další proměnné v ekonomice, jako jsou úrovně mezd, inflace nebo ekonomický růst. Evropská centrální banka orientuje svou měnovou politiku primárně na svůj inflační cíl, ostatní centrální banky také na cíle růstu nebo zaměstnanosti.

Díky konkurenci komerčních bank se úroky na peněžním trhu přenášejí na úroky z úvěrů a vkladů, jak je vysvětleno v části Tvorba peněz (část Zvažování úroků ).

Velmi krátká doba je velkou výhodou hlavního refinančního nástroje, protože znamená, že podmínky pro velkou část refinančního objemu lze předefinovat každý týden. To znamená, že ECB může kdykoli ovlivňovat peněžní trh prostřednictvím hlavního refinančního nástroje . V ekonomicky špatné fázi sleduje expanzivní měnovou politiku (která zlevňuje půjčky), v ekonomicky dobré fázi restriktivní nebo kontrakční měnovou politiku (která má udržovat nízkou inflaci ). Posledně jmenovanou měnovou politiku lze rovněž provádět ve zhoršující se ekonomické fázi, pokud by se příliš zvýšila míra inflace. Tento krok centrální banky obvykle pečlivě zvažují.

klasifikace

K dlouhodobějšímu půjčování peněz v ECB dochází prostřednictvím dlouhodobějších refinančních transakcí . Krátkodobé půjčky se poskytují prostřednictvím mezní půjčky .

webové odkazy

Wikislovník: hlavní refinanční nástroj  - vysvětlení významů, původ slov, synonyma, překlady

Individuální důkazy

1. ↑ Deutsche Bundesbank, Měsíční zpráva duben 2017 , Role bank, nebankovních a centrálních bank v procesu tvorby peněz, strana 16
2. ^ Měnová politika ECB 2011 , strana 64
3. ^ Měnová politika ECB 2011 , strana 9