Růst peněžní zásoby

Pod peněžním růstem , což je nárůst, což je peněžní částka (peněžní agregát M3 chápán v europrostoru). Centrální banky příslušných měnových oblastí se snaží kontrolovat peněžní zásobu pomocí nástrojů měnové politiky, zejména stanovením klíčové úrokové sazby nebo prováděním nekonvenčních opatření, jako je kvantitativní uvolňování . Hlavním cílem je zaručit stabilitu cenové hladiny .

Konceptuální klasifikace

Ve své strategii měnové politiky, která byla formulována v roce 1998, připisuje Evropská centrální banka (ECB) zvláštní roli peněžní zásobě . To odráží skutečnost, že inflace má ve střednědobém až dlouhodobém horizontu nakonec peněžní příčiny. Jean-Claude Trichet , bývalý prezident ECB: „Mezi měnovým růstem a inflací existuje dlouhodobý vztah “. Úzký vztah, který existuje mezi nabídkou peněz a cenami, podle základního ekonomického principu ve střednědobém horizontu naznačuje, že analýza přetrvávajících trendů ve vývoji nabídky peněz má zásadní význam pro každou centrální banku usilující o udržení cenové stability.

Poskytovatel peněz

Centrální banka

Dominantním poskytovatelem peněz, který poskytuje ekonomice základní peníze ve formě peněžní zásoby centrální banky prostřednictvím komerčních bank, je centrální banka (v Evropě je to ECB ). Zároveň, ale také ovlivňuje přísun peněz na nebankovním : finanční zprostředkovatelé , se stát i v zahraničí.

Komerční banky

Komerční banky čerpají vkladové peníze při poskytování půjček nebo při nákupu aktiv , které tvoří většinu peněžní zásoby v oběhu . Zvýšení nabídky peněz je proto do značné míry způsobeno vytvářením peněz soukromými komerčními bankami .

Země

Stát může ovlivnit nabídku peněz likvidací části svých hotovostních zůstatků nebo přijetím plateb ze zahraničí nebo půjčkami centrálních bank.

Kontrola peněžní zásoby

Centrální banky mohou ovlivňovat peněžní zásobu prostřednictvím dvou nástrojů měnové politiky

Hlavním nástrojem jsou zde operace na volném trhu . To ovlivňuje dostupnou částku peněz centrální banky , kterou - s výjimkou hotovosti - nemohou domácnosti a nefinanční společnosti použít k transakcím, protože nevedou účty v centrální bance. Nákup cenných papírů centrální bankou proto zvyšuje množství peněz centrální banky, ale na peněžní zásobu má pouze nepřímé účinky . To se zvyšuje pouze v případě, že cenné papíry nakupují nebankovní subjekty (prostřednictvím bank jako zprostředkovatelů), nebo pokud v důsledku takové operace poklesnou úrokové sazby, což stimuluje poptávku a poskytnutí úvěru. Spojení mezi penězích centrální banky a peněžní zásoby je obzvláště důležité v době krize, např. B. v pasti likvidity , jen velmi slabá.

Exogenní příčinou nárůstu rozšířeném peněžní zásoby jako M3 může být například Stalo se tak například v důsledku přechodu investorů ze státních dluhopisů na fondy peněžního trhu - protože M3 neobsahuje žádné státní dluhopisy.

Účinky

Vzhledem k rostoucí tvorbě peněz v kreditním systému může oběžná peněžní zásoba růst nebo zmenšovat se v závislosti na hospodářském cyklu. Příliš málo peněz může vést k úvěrové krizi, recesi a deflaci . Rostoucí množství peněz může vést k vyšší poptávce po zboží . Pokud nelze dostatečně rychle vytvořit kapacity pro zajištění zvýšené nabídky zboží, např. B. vzhledem k uzavřené produkční mezeře nebo úzkým místům na některých trzích zboží vede expanze nabídky peněz ke zvýšení cen na trzích zboží, tj. H. k inflaci.

inflace

Inflace je na jedné straně růst cen zboží a služeb a na druhé straně inflace . K inflaci dochází, když poptávka po penězích roste rychleji než množství (vyrobeného) zboží ( HDP ).

Moderní perspektiva

V krátkodobém horizontu ovlivňují změny měnového růstu především produkci, nikoli inflaci. Pouze ve střednědobém horizontu se objeví známky souvislosti mezi růstem nabídky peněz a inflací. Důležitá je také skutečnost, že centrální banka může ovládat peněžní agregát M3 mnohem méně než peněžní agregát M1 . Tyto efekty lze vidět také ve skutečnosti, že růst M3 v minulosti byl často daleko od cíle vyhlášeného centrální bankou.

Měření peněžního růstu

Za účelem měření tohoto růstu stanovila Rada guvernérů jako referenční hodnotu míru růstu peněžní zásoby M3 . To je stanoveno na základě střednědobých předpokladů o trendu reálného růstu HDP a rychlosti M3 . Referenční hodnota pro růst nabídky peněz má být v souladu s definicí stability cenové hladiny Radou guvernérů a sloužit k dosažení tohoto ústředního cíle ECB .

Referenční hodnota pro růst nabídky peněz

Je hodnota pro střednědobý růst měnového agregátu M3 , kterou ECB oznámila jako součást „druhého pilíře“ své strategie měnové politiky. Hodnota je v současné době (a od začátku EMU ) na 4,5% pa

Vývoj měnového růstu

V únoru 2008 ECB vykázala meziroční nárůst peněžní zásoby M3 o 11,3%. Růst tak zůstal vysoko nad referenční sazbou ECB ve výši 4,5%. Silný růst nabídky peněz podle centrální banky s sebou nese riziko proinflačního vývoje cen ve střednědobém až dlouhodobém horizontu.

bibliografie

  • Oliver Blanchard, Gerhard Illing: Makroekonomie. 3. Vydání. Pearson Studium, Mnichov 2004, ISBN 3-8273-7051-5 .
  • Wilfried Fuhrmann: Peníze a úvěry. 2. vydání. Oldenbourg, Mnichov 1994, ISBN 3-486-23025-5 .
  • Peter Schaal: Měnová teorie a měnová politika. 3. Vydání. Oldenbourg, Mnichov 1992, ISBN 3-486-22442-5 .

Individuální důkazy

  1. ^ P. Schaal: Měnová teorie a měnová politika. 3. Vydání. Oldenbourg, s. 95.
  2. ^ P. Schaal: Měnová teorie a měnová politika. 3. Vydání. Oldenbourg, s. 97.
  3. ^ Deutsche Bundesbank: Jak se vydělávají peníze. 25. dubna 2017, zpřístupněno 12. dubna 2021 .
  4. ^ P. Schaal: Měnová teorie a měnová politika. 3. Vydání. Oldenbourg, s. 98.
  5. ^ Deutsche Bundesbank: Jak se vydělávají peníze. Citováno 11. června 2018 .
  6. ^ Bank of England: Tvorba peněz v moderní ekonomice. Zpřístupněno 11. června 2018 .
  7. ^ Paul De Grauwe: Evropská centrální banka jako věřitel poslední instance. In: VoxEU.org. 18. srpna 2011, zpřístupněno 11. června 2018 .
  8. ^ W. Fuhrmann: Peníze a úvěry. 2. vydání. Oldenbourg, s. 181 a násl.
  9. ^ O. Blanchard, G. Illing: Makroekonomie. 3. Vydání. Pearson Studium, 2004, s. 747.
  10. ^ O. Blanchard, G. Illing: Makroekonomie. 3. Vydání. Pearson Studium, 2004, s. 746 a násl.

webové odkazy