Rozkaz

Rozkaz United Stahlwerke AG na 1 000 říšských marek od 1. července 1926

Warranty ( anglicky warranty ) jsou sekuritizace (d. E. As cenné papíry určené) volby .

Na rozdíl od opcí obchodovaných na burze cenných papírů nebo opcí OTC jsou warranty vhodné i pro prodej na maloobchodním trhu, protože s nimi lze obchodovat v menších velikostech šarží. Objednávky na nákup a prodej warrantů lze - stejně jako u akcií - zadat do systému objednávek zadáním bezpečnostního identifikačního čísla. Přístup na burzu futures není vyžadován.

Dějiny

Rozkaz společnosti Ostende ze dne 28. dubna 1730

První známé zatykače ve finanční historii vydala společnost Ostender od roku 1728 . Tyto zatykače opravňují držitele ke koupi akcií ve společnosti Ostenender do určité doby za předem stanovenou cenu.

V Německu vydala společnost Karstadt AG v roce 1925 zatykač spolu s opčním dluhopisem na americké burze cenných papírů v New Yorku . První zatykač, s nímž bylo možné obchodovat v Německu, přišel v roce 1926 od společnosti Vereinigte Stahlwerke AG Düsseldorf. Po německém zákazu termínových obchodů v roce 1929 vstoupila Deutsche Lufthansa na německý trh poprvé v roce 1967 s opčním dluhopisem . V roce 1989 pak banky Citibank AG a Trinkaus & Burkhardt zavedly krytý zatykač, který nebyl spojen s opčním dluhopisem. První vydání takového zatykače bylo vydáno společností Trinkaus & Burkhardt (dnes: HSBC Trinkaus & Burkhardt AG) v lednu 1989. Základní hodnotou v té době byl JPY / DEM, tj. Měnový pár jen vůči německé marce. Rozkaz měl bezpečnostní identifikační číslo 811 521 a byl prodán od 10. do 12. dne Leden nabídl k odběru 11,30 DM na rozkaz. Citi učinila druhou emisi opční listinou na směnný kurz USD / DM (americký dolar / německá značka) s identifikačním číslem cenných papírů 803119 a realizační cenou 1,84 DM. V následujícím období se počet opčních listů zvýšil: Kromě Německo Citi rovněž vydalo zatykače v Rakousku, Švýcarsku, Francii, Portugalsku a Španělsku.

Informační memorandum o prvním zatykači v Německu vydané společností Trinkaus & Burkhardt KGaA v lednu 1989 v DM / YEN

funkčnost

Opční listy obvykle představují pravici

• konkrétní podklad ( anglický podklad , například akcie , dluhopisy , měna nebo index )
• podle určitého poměru předplatného
• za předem stanovenou realizační cenu
• v rámci stanoveného období předplatného (americká opce) nebo na konci předplatného období (evropská opce)
• nakupovat ( call opce ) nebo prodávat ( put opce ).

U takových klasických warrantů je emitent vždy autorem opce.

Vzhledem k tomu, že warranty jsou deriváty, a proto se na ně pohlíží jako na zvláště rizikovou formu investice, mají distribuční banky vůči svým zákazníkům zvláštní informační povinnosti (viz deriváty v německém právním systému ).

Opční listy jsou vydávány několika způsoby :

• Na jednu stranu mohou být rozkazy součástí dluhopisů na rozkazy (tzv. „Tradiční rozkazy“). Zde se opční listy obvykle týkají akcií společnosti, která rovněž vydává opční obligaci. Tyto zatykače proto souvisejí s (možná podmíněným) zvýšením kapitálu . Funkční období může být až 10 let.
• Na druhou stranu je lze vydávat samostatně jako takzvané „holé zatykače“. Holé zatykače mají obvykle podmínky až 2 roky. Tato třída zahrnuje také zatykače vydané pro maloobchodní trh.
• Zvláštní formou „nahého rozkazu“ je „krytý rozkaz“ (anglický krytý rozkaz ). Jedná se o nákup rozkaz, ve kterém pisatel má na podkladové aktivum , obvykle akcie, v jeho vazbě v úvahu , a tak slouží příkaz pokud by byly vykonávány. Na rozdíl od warrantů z opčních dluhopisů nedochází k navýšení kapitálu. Opční listy, které nejsou zajištěny podkladovým aktivem, ale futures nebo jinými opcemi, nejsou označovány jako kryté warranty.

Většina warrantů dostupných na trhu jsou holé warranty vydané různými emitenty (obvykle bankami a jinými finančními institucemi).

Exotické zatykače

Kromě klasických zatykačů existuje také nepříliš jasná skupina tzv. Exotických zatykačů . S opčními listy máte společné charakteristiky výkonu s pákovým efektem, celkové riziko ztráty při dosažení určité prahové hodnoty a časovou hodnotu. V některých případech existují konstrukce složené z několika možností, ale (na rozdíl od certifikátů) bez zahrnutí peněžní složky nebo samotného podkladu.

Viz také

• Osvědčení (ekonomický)

Individuální důkazy

1. ↑ HP magazine 10/1991, strana 13
2. ↑ Vysvětlení: Jak dlouho existují zatykače?
3. ↑ Focus Money: „Rok, kdy přišlo turbo“. Citováno 25. února 2019 .  
4. ↑ Citigroup | Dějiny. Citováno 10. října 2019 . 

prameny

• Jürgen Krumnow (ed.): Gabler Bank Lexicon. 13. úplně přepracované a rozšířené vydání. Gabler, Wiesbaden 2002, ISBN 3-409-46116-7 .
• Antonie Klotz, Jürgen Philipp: Svět zatykačů. Finanzbuch Verlag, 2000, ISBN 3-932114-33-7 .