Dlouhodobější refinancování

U dlouhodobějších refinančních operací (také: základní zadávací zkratkou LTRO , anglicky dlouhodobějších refinančních operací , LTRO) jsou v bankovnictví je druh peněžních transakcích z Evropské centrální banky (ECB). Transakce jsou součástí takzvaných transakcí na volném trhu a jsou proto prováděny z podnětu ECB.

Všeobecné

V roce 2006 představovaly dlouhodobější refinanční operace v průměru přibližně 20 procent z celkového objemu refinancování. Na jedné straně je pravidelně (měsíčně) nabízí Evropská centrální banka po dobu tří měsíců; V průběhu finanční a euro krize nabídla ECB také transakce s delšími obdobími šesti, dvanácti nebo 36 měsíců v nepravidelných intervalech (viz níže).

Stejně jako jejich krátkodobé protějšky jsou hlavní refinanční transakce nabízené každý týden s termínem jednoho týdne i dlouhodobější refinanční transakce realizovány buď jako dohody o zpětném odkupu, nebo prostřednictvím lombardských půjček . V případě vypořádání jako (skutečné) dohody o zpětném odkupu musí obchodní banky převést aktiva do ECB jako kolaterál , přičemž zpětný odkup bude dohodnut na konci období ( repo transakce ); V případě lombardských půjček existuje pouze vymahatelná žádost o přístup k aktivům od dlužníka (komerční banky) v případě selhání. To, jaký postup se použije, závisí na postupech příslušné národní centrální banky, prostřednictvím které se transakce zpracovává. V každém případě lze jako zajišťovací aktiva použít pouze způsobilý kolaterál ; Evropská centrální banka navíc provádí různé srážky ( srážky v angličtině ) v závislosti na předchozím ratingu cenných papírů.

Dlouhodobější refinanční transakce proto zvyšují likviditu .

Krize eurového dluhu

S ohledem na krizi eura, několik dlouhodobějších refinančních operací byly provedeny ze strany ECB k procesu normalizace a fungování eura - peněžního trhu k podpoře. Dlouhodobější refinanční transakce, známé také jako „Velká Berta“, 21. prosince 2011 a 29. února 2012 byly provedeny jako tendry s dlouhodobým termínem tří let. Po datu splatnosti banky platí úrokovou sazbu, která odpovídá průměrné hlavní refinanční sazbě ECB („ klíčová úroková sazba “), která převažuje v daném období . V době přidělování tříletých základních nabídkových řízení byla tato klíčová úroková sazba 1,00 procenta. Po roce, na začátku roku 2013, banky využily možnosti splácet tyto dlouhodobé půjčky předčasně kolem jednoho bilionu eur. Celkově bylo v lednu / únoru 2013 splaceno dobrých 20% nebo více než 200 miliard eur.

Někteří pozorovatelé a tvůrci politik očekávali, že banky mohou využívat půjčky ECB k nákupu vládních dluhopisů s vyššími výnosy s cílem získat zisk z úrokového diferenciálu . Francouzský prezident Nicolas Sarkozy v souvislosti s rozšířením této krizové pomoci ze strany ECB uvedl: „To znamená, že každý stát může nyní jít do svých bank, které budou mít k dispozici likviditu.“ Hypotéza v hovorovém jazyce následovala po Sarkozym občas se také používá termín „Sarkozy-Trade“ nebo „Sarko-Trade“.

Cílené dlouhodobější refinanční operace

Rada guvernérů v červnu 2014 rozhodla, že bankovní úvěry v eurozóně prostřednictvím cílených dlouhodobějších refinančních operací (GLRG, anglicky Targeted dlouhodobější refinanční operace )) podporují cenovou stabilitu, která má být zajištěna. V rámci TLTRO-I bylo poskytnuto celkem 432 miliard EUR, které musely být splaceny do září 2018. V březnu 2016 byla vyřešena druhá tranše cílených dlouhodobějších refinančních operací (TLTRO-II), což by mělo pomoci inflačním sazbám vrátit se na úroveň pod, ale téměř 2%. V březnu 2019 bylo rozhodnuto o třetí řadě (TLTRO-III) se stejným cílem.

literatura

  • Egon Görgens, Karlheinz Ruckriegel a Franz Seitz: Evropská měnová politika. 5. vydání Lucius & Lucius, Stuttgart 2008, ISBN 978-3-8282-0435-5 .

Individuální důkazy

  1. ↑ Tisková zpráva Evropské centrální banky ze dne 6. června 2012
  2. ↑ Stránka ECB o „operacích na volném trhu“
  3. ↑ Viz Egon Görgens / Karlheinz Ruckriegel / Franz Seitz, Europäische Geldpolitik , 2008, s. 225.
  4. ↑ Viz Egon Görgens / Karlheinz Ruckriegel / Franz Seitz, Europäische Geldpolitik , 2008, s. 225.
  5. ^ Stránka Deutsche Bundesbank ( Memento z 11. května 2012 v internetovém archivu ) o „operacích na volném trhu“
  6. ↑ Expertní rada pro hodnocení makroekonomického vývoje Listopad 2012: Výroční zpráva 2012/13 „Stabilní architektura pro Evropu - je zapotřebí domácí akce“, s. 88.
  7. ↑ David Enrich a Charles Forelle, „ECB dává bankám velkou hotovost,“ Wall Street Journal, 1. března 2012
  8. ^ Evropská centrální banka: Klíčové úrokové sazby ECB. Internet http://www.ecb.int/stats/monetary/rates/html/index.en.html , přístup 5. července 2012.
  9. ↑ faz.net 22. února 2013 „Banky splácejí podstatně méně nouzových půjček, než se očekávalo“
  10. ↑ „Krize eura - obchod Sarko s bublinou Draghi“ Financial Times Deutschland 29. února 2012 ( Memento ze dne 13. prosince 2012 v internetovém archivu )
  11. ↑ „Dluhová krize - klamná naděje pro„ Sarkozy Trade ““ ´FAZ.NET 16. prosince 2011
  12. ↑ Cílené dlouhodobější refinanční operace (TLTRO). ECB, přístup 21. března 2021 .
  13. ↑ 2014/541 / EU: Rozhodnutí Evropské centrální banky ze dne 29. července 2014 o opatřeních v souvislosti s cílenými dlouhodobějšími refinančními operacemi (ECB / 2014/34). Citováno 21. března 2021 .
  14. ↑ Cílené dlouhodobější refinanční transakce I (TLTRO-I). Bundesbank, přístup 21. března 2021 .
  15. ↑ Rozhodnutí Evropské centrální banky (EU) 2016/810 ze dne 28. dubna 2016 o druhé sérii cílených dlouhodobějších refinančních operací (ECB / 2016/10). Citováno 21. března 2021 .
  16. ↑ Rozhodnutí Evropské centrální banky (EU) 2019/1311 ze dne 22. července 2019 o třetí sérii cílených dlouhodobějších refinančních operací (ECB / 2019/21). Citováno 21. března 2021 .