Měnová politika Evropské centrální banky

Tento článek byl základ obsahu a / nebo formálních nedostatků ve straně jakosti na portálu ekonomiky zadali.
Můžete pomoci odstraněním zde zmíněných nedostatků nebo účastí v diskusi .

Měnová politika Evropské centrální banky zahrnuje takové opatření, že Evropská centrální banka (ECB) se k dosažení jeho cílů stanovených v zákonech a evropských smluv. Měnová politika ECB se vyznačuje zejména měnověpolitickou autonomií ECB, zaměřením na konečný cíl stability cenové hladiny a strategií měnové politiky ve dvou pilířích .

Autonomie Evropské centrální banky

Autonomní (řecky = autonomní, nezávislý) měnová politika je provozována nezávisle na jiných oblastech hospodářské a finanční politiky. Evropská centrální banka je nezávislá na vládách eurozóny. Jelikož je centrální banka odpovědná za stabilitu hodnoty peněz , nesmí mít žádné finanční vztahy s institucemi Evropské měnové unie ani s veřejnými vnitrostátními institucemi. Pokud není měnová politika nezávislá, vždy hrozí, že bude použita pro jiné cíle hospodářské politiky. Jeho primárním cílem je zajistit cenovou stabilitu. Aniž je dotčen tento cíl, podporuje obecné hospodářské politiky Unie s cílem přispět k dosažení jejích cílů. Článek 282 a násl. Smlouva o FEU

Autonomii Evropské centrální banky charakterizují:

Institucionální (provozní) autonomie - „ECB má všechny nástroje a kompetence, které jsou pro provádění účinné měnové politiky nezbytné, a je oprávněna nezávisle rozhodovat o jejich použití.“
Osobní autonomie - „Stanovy stanoví pro členy Rady guvernérů následující funkční období:

Funkční období nejméně pěti let pro guvernéry národních centrálních bank.
Osmileté funkční období pro členy výkonné rady ; opětovné jmenování není povoleno. “

Tato funkční období jsou delší než funkční období v politice. Tím je zajištěna nezávislost Rady guvernérů na politických skupinách.

finanční autonomie - „ECB má svůj vlastní rozpočet. Váš kapitál je upsán a splacen národními centrálními bankami eurozóny. “

Strategie v měnové politice

Průběžné a konečné cíle měnové politiky

Hlavním úkolem Evropské centrální banky je zajistit cenovou stabilitu. Centrální banka však nemůže ceny přímo kontrolovat, ale snaží se dosáhnout cenové stability prostřednictvím vhodné strategie měnové politiky . Strategie měnové politiky tvoří rámec pro pokračující měnovou politiku. Pokrývá tak celou cestu od používání nástrojů k konečným cílům měnové politiky (obr. 1).

Ve strategiích měnové politiky se rozlišuje mezi dvěma strategiemi, a to dvoustupňovou a jednostupňovou strategií. Dvoustupňová strategie stanoví přechodný cíl, který slouží jako prostředek k dosažení konečného cíle. Jednostupňová strategie sleduje konečný cíl přímo.

Dvoustupňová strategie měnové politiky

Pokud měnová politika funguje se středním cílem, jedná se o dvoustupňovou strategii. Abychom dosáhli konečného cíle, zaměřujeme se na jinou proměnnou - střední cíl - kterou lze snadněji ovládat. V procesu měnové politiky se mezilehlé cíle nacházejí mezi přímo kontrolovatelnými operačními cíli a konečnými makroekonomickými cíli (obr. 1). Střednědobý cíl by měl být krátkodobě pozorovatelný a kontrolovatelný centrálními bankami pomocí jejich dostupných nástrojů.

Nominální hrubý domácí produkt jako mezilehlý cíl teoreticky

V následujícím bude zkoumána kontrola nominálního HDP jako přechodné cílové proměnné . Způsob, jakým funguje regulace nominálního HDP, lze ilustrovat pomocí kvantitativní rovnice vyjádřené v rychlostech změny (^) .

${\ displaystyle {\ hat {M}} + {\ hat {V}} \ equiv \ pi + {\ hat {Y}} \ equiv {\ hat {Y}} ^ {n}}$

${\ displaystyle {\ hat {M}}}$ = Růst nabídky peněz
${\ displaystyle {\ hat {V}}}$ = Změna rychlosti otáčení
${\ displaystyle {\ hat {Y}} ^ {n}}$ = Tempo růstu nominálního HDP
${\ displaystyle \ pi}$ = Vývoj ceny
${\ displaystyle {\ hat {Y}}}$ = skutečný ekonomický růst

Tato strategie pro přechodné cíle kombinuje dva konečné cíle, a to vývoj cen a skutečný ekonomický růst . Oba cíle jsou stejně vážené. Cíl HDP je řízen úpravou úrokových sazeb. Úpravu úrokové sazby lze provést, pokud se současný vývoj HDP odchyluje od cíle nebo pokud se odchyluje růst nominálního HDP od cílové hodnoty. Pokud je zamýšlen růst HDP, musí být úrokové sazby sníženy. To stimuluje růst reálného HDP a ceny mají tendenci růst. Při kontrole růstu nominálního HDP se centrální banka orientuje na odchylky od tohoto růstu a cílové tempo růstu. Cíl růstu nominálního HDP se skládá z inflačního cíle a složky reálného růstu. ${\ displaystyle \ pi}$ ${\ displaystyle {\ hat {Y}}}$

${\ displaystyle \ pi ^ {cíl}}$ = Inflační cíl
${\ displaystyle {\ hat {Y}} ^ {*}}$ = složka skutečného růstu

Pro celkovou cílovou odchylku ( ) platí následující: ${\ displaystyle {\ hat {Y}} ^ {n} - {\ hat {Y}} ^ {* n}}$

${\ displaystyle {\ hat {Y}} ^ {n} - {\ hat {Y}} ^ {* n} = (\ pi - \ pi ^ {target}) + ({\ hat {Y}} - { \ hat {Y}} ^ {*})}$

Měnová politika reaguje na odchylky od inflačního cíle a na změny v agregátní výstup cíl . Pokud je zamýšlený cíl splněn, d. H. pokud ano, pak bude výsledkem míra inflace ${\ displaystyle (\ pi - \ pi ^ {cíl})}$ ${\ displaystyle ({Y} - {\ hat {Y}} ^ {*})}$ ${\ displaystyle {\ hat {(}} {Y} ^ {n} - {\ hat {Y}} ^ {* n}) = 0}$

${\ displaystyle \ pi _ {t} = \ pi ^ {target} + E_ {t-1} ({\ hat {Y}} ^ {*} - {\ hat {Y}}) _ {t}}$

výhody

„Kromě výhody úzké vazby na makroekonomické cíle, které jsou veřejně uznávány, navrhovatelé řízení nominálního HDP připisují schopnost absorpce šoků. Představme si exogenní pokles poptávky, který zpomaluje reálný a následně i nominální ekonomický růst. Pravidlo nominálního HDP by pak vyžadovalo uvolnění měnové politiky, aby se dostalo zpět do starých kolejí. Snížení úrokových sazeb by zvýšilo agregátní poptávku a skutečný růst. Ale i při agregovaném narušení nabídky jsou zřejmé pozitivní vlastnosti orientace nominálního HDP. Předpokladem těchto pozitivních vlastností je, že růst nominálního HDP může centrální banka dokonale kontrolovat. Pokud se navíc bude usilovat pouze o jeden konečný cíl, i když je růst nominálního HDP plně kontrolovatelný, výhody pravidla nominálního HDP již nebudou platit bez omezení. V případě narušení na straně nabídky můžete kompenzovat pouze cenový efekt nebo efekt výstupu. “

nevýhoda

„Vážnou nevýhodou orientace nominálního HDP je dostupnost dat. Zdrojem dat pro reálný HDP jsou národní účty, které jsou k dispozici pouze s časovým zpožděním několika měsíců a pouze čtvrtletně. Je třeba si také položit otázku, zda snaha o dosažení hospodářských a růstových cílů kromě cíle boje s inflací nepřemůže centrální banku. Spíše lze tvrdit, že udržování cenové stability je nejlepším přínosem měnové politiky ke skutečnému rozvoji. To ztěžuje transparentnost měnové politiky a komunikaci s trhy a širokou veřejností. Výhody nominálního HDP jakožto přechodného cíle lze dále využít pouze v případě, že je v zásadě znám celý proces od přijetí opatření měnové politiky až po ovlivnění agregátní poptávky a nominálního příjmu. Země EU se navíc vyznačují různými finančními strukturami. ““

Další dílčí cíle autonomní měnové politiky

Cíle směnného kurzu - pouze flexibilní směnné kurzy jsou kompatibilní s autonomní měnovou politikou, protože u pevných směnných kurzů domácí měnová politika závisí na zahraniční měnové politice.
zájem
Měnové cíle

Jednostupňová strategie měnové politiky

"Díky jednostupňové strategii je cenové stability dosaženo přímou kontrolou inflace." Inflační cíl je srovnáván s prognózou inflace centrální banky . Proměnné jako dovozní ceny, jednotkové náklady práce a produkční mezera jsou zahrnuty v prognóze. Inflační cíle jsou obvykle formulovány jako horní hranice pro zvýšení cen. Splnění inflačního cíle se měří oproti oficiálně očekávanému vývoji. Pokud je prognóza inflace nad cílovou hodnotou, musí měnová politika přijmout restriktivní směr, tj. Zvýšit sazby centrální banky. Na druhé straně příznivější inflační vyhlídky, než jaké stanoví inflační cíl, signalizují do budoucna expanzivnější orientaci měnové politiky. “

Vzhledem k autonomii měnové politiky při přímé kontrole inflace je důležité, aby národní centrální banky formulovaly konkrétní inflační cíl samy. Jinak mohou nastat konflikty s autonomií.

Nástroje

Evropská centrální banka má k provádění svých cílů měnové politiky k dispozici následující nástroje:

Individuální důkazy

↑ ^a^b^c http://www.ecb.int/ecb/orga/independence/html/index.de.html Evropská centrální banka
↑ Egon Görgens / K. Ruckriegel / F. Seitz; Evropská měnová politika, 3. vydání, ISBN 3-8282-0250-0 , strana 119.
↑ Egon Görgens / K. Ruckriegel / F. Seitz; Evropská měnová politika, 3. vydání, ISBN 3-8282-0250-0 , s. 119–120.
↑ Egon Görgens / K. Ruckriegel / F. Seitz; Evropská měnová politika, 3. vydání, ISBN 3-8282-0250-0 , s. 135-136.

literatura

Egon Görgens / K. Ruckriegel / F. Seitz; Evropská měnová politika , 3. vydání, ISBN 3-8282-0250-0 .
M. Borchert; Zahraniční obchod , 7. vydání.
Dr. Peter Schaal: Monetary Theory and Monetary Policy , 3. vydání, ISBN 3-486-22442-5 , Oldenbourg Verlag.
D. Duwendag / K.-H. Ketterer / W. Kösters / R. Pohl / DB Simmert: Monetary Theory and Monetary Policy, A Problem-Oriented Introduction , 4th, revised and expanded edition, ISBN 3-7663-2342-3 , Bund-Verlag.

webové odkazy

[Geldpolitik-1] ttp://www.ecb.int/ecb/orga/independence/html/index.de.html Evropská centrální banka

[Geldpolitik_S.119-2] Egon Görgens / K. Ruckriegel / F. Seitz; Evropská měnová politika, 3. vydání, ISBN 3-8282-0250-0 , strana 119.

[Geldpolitik_S.119-120-3] Egon Görgens / K. Ruckriegel / F. Seitz; Evropská měnová politika, 3. vydání, ISBN 3-8282-0250-0 , s. 119–120.

[Geldpolitik_S.135-136-4] Egon Görgens / K. Ruckriegel / F. Seitz; Evropská měnová politika, 3. vydání, ISBN 3-8282-0250-0 , s. 135-136.

Languages