Program nákupu podnikového sektoru

Jako podnikový sektor programu nákupu ( CSPP ; Dt. Programu na nákup cenných papírů podnikového sektoru ) s vyznačením Evropské centrální banky (ECB) aplikované ze svého přístroje, za nichž euro systém nákup korporátních dluhopisů těchto eurozóny provádí. Program byl vyhlášen v březnu 2016 a byl zahájen 8. června 2016. Kritici se obávají, že program ohrozí hospodářský řád v EU. Od oznámení CSPP dosáhly emise dluhopisů evropských společností rekordní úrovně.

vývoj a implementace

Prezident ECB Mario Draghi 26. července 2012 oznámil, že ECB „učiní vše, co je v rámci jejího mandátu nezbytné k zachování eura“. To bylo obecně považováno za známku obnovení nákupu vládních dluhopisů.

CSPP dokončený v rámci rozšířeného programu nákupu aktiv (rozšířené programy nákupu aktiv, EAPP) dříve přijatého programy ECB EAPP: Program zahrnoval nákup dluhopisů , nákup cenných papírů krytých aktivy (ABSPP) a nákup vládní dluhopisy (PSPP). EAPP je nezávislý na programu přímých měnových transakcí (OMT), který byl také přijat. Zatímco OMT mají za cíl usilovat o zlepšení stability měnové politiky v jednotlivých zemích postižených akutními problémy, rozšířený program nákupu má za cíl působit proti deflaci prostřednictvím nepřetržitých nákupů cenných papírů v eurech . Zejména z pohledu ECB program přinese další uvolnění měnové politiky a pomůže „ve střednědobém horizontu vrátit míru inflace pod 2%, ale blízko této úrovně“. “

Program nákupu podnikového sektoru provádí šest národních centrálních bank: Deutsche Bundesbank , Banque de France , Banca d'Italia a Bank of Spain nakupují dluhopisy od svých domovských zemí, zatímco Belgická národní banka a Suomen Pankki zajišťují nákupy za ostatní země eurozóny převezmou. Dluhopisy z Nizozemska jsou zvláštním případem, protože zde sídlí mnoho zahraničních finančních dceřiných společností (například skupiny Schaeffler Group ). Pokud má společnost sídlo v Německu, Španělsku nebo Itálii, národní centrální banky nakupují také nizozemské dluhopisy; jinak je odpovědná Belgická národní banka.

V červnu 2019 měla ECB od CSPP dluhopisy v hodnotě přibližně 177,8 miliard eur.

V dubnu 2020 musely mít cenné papíry ECB zakoupené v rámci CSPP rating rizika selhání BBB- nebo lepší. Nelze však vyloučit, že se kritéria v budoucnu změní.

Od dubna 2020, kromě CSPP, Pandemic Emergency Purchase Program (pepp) byl představen v boji proti následkům COVID-19 pandemie .

Kritika programu nákupu podnikového sektoru

Před zahájením programu poukázal Jens Weidmann , prezident Deutsche Bundesbank a známý kritik expanzivní měnové politiky ECB: „Tento program nastoluje obtížné demarkační otázky a hlouběji zasahuje do financování strukturami ekonomiky než s konvenční měnovou politikou. ““

„Hlavní ekonom“ americké analytické firmy viděl riziko, že strany zapojené do nákupů mohou prostřednictvím obchodování zasvěcených osob získat ekonomické výhody.

Svět se obával výhody pro francouzské společnosti a znevýhodnění pro italské společnosti, protože tyto si půjčovaly jen málo prostřednictvím kapitálového trhu, zatímco třetina všech akcií dostupných pro nákupy ECB byla francouzského původu.

Expert na dluhopisy v Commerzbank se obával, že s nákupním programem ECB sníží již tak nízkou likviditu na trhu podnikových dluhopisů a vytlačí soukromé investory. Podnikání Commerzbank trpí nízkými úrokovými sazbami způsobenými nákupy dluhopisů ECB.

Podle NZZ by byl program nákupu znevýhodněn pro malé a střední společnosti, protože tento program upřednostňuje především velké společnosti s přímým přístupem na kapitálový trh.

Někteří manažeři velkých společností, jejichž dluhopisy může ECB koupit, byli kritičtí. Generální ředitel DAX společnosti E.ON , Johannes Teyssen , zvážil nákup program, který bude zbytečný.

Viz také

webové odkazy

Odkazy a komentáře

  1. ↑ Program akvizice podnikového sektoru (CSPP). Deutsche Bundesbank , zpřístupněno 24. srpna 2016 ( glosář ).
  2. ↑ a b ECB rozšiřuje svůj program nákupu aktiv (APP) o program nákupu podnikového sektoru (CSPP) a oznamuje změny v APP. (PDF; 49 KB) Evropská centrální banka , 10. března 2016, přístup ke dni 24. srpna 2016 (tisková zpráva, přeložena Deutsche Bundesbank ).
  3. ↑ Nicolai Kwasniewski: Program ECB pro podnikové dluhopisy: Draghiho miliardová injekce pro mocné. Evropská centrální banka začíná nakupovat podnikové dluhopisy. In: Spiegel Online . 8. června 2016. Citováno 23. srpna 2016 .
  4. ↑ a b c d Anja Ettel, Holger Zschäpitz: Nyní ECB ohrožuje evropský ekonomický řád. In: Svět. 2. června 2016, zpřístupněno 2. června 2016
  5. ↑ Orcun Kaya, Johannes Petry: Program nákupu korporátních dluhopisů ECB: Další narušení. DB Research , 23. června 2016, zpřístupněno 24. srpna 2016 .
  6. ↑ Srov. Například Matthias Benz: Prezident ECB naznačuje zásah. In: Neue Zürcher Zeitung. Č. 173, 27. července 2012, s. 1.
  7. ↑ Další podrobnosti o programu nákupu podnikového sektoru (CSPP) Eurosystému - Otázky a odpovědi , ECB.
  8. ^ „Evropský trh podnikových dluhopisů prudce stoupá sázkami ECB na zpětný vstup“ reuters.com ze dne 21. června 2019
  9. ↑ Tasos Vossos: „Junk Bonds Stay Out of ECB QE Scope After Collateral Rule Change“ Bloomberg.com ze dne 23. dubna 2020
  10. ^ „Pandemický program nouzového nákupu (PEPP) Otázky a odpovědi“ ECB ze dne 2. dubna 2020
  11. ↑ a b Anja Ettel, Holger Zschäpitz: Osudový den pro Evropu. In: Svět . 19. května 2016. Citováno 26. srpna 2016 .
  12. ^ Michael Rasch: Vedlejší účinky nákupu podnikových dluhopisů: ECB vytěsňuje soukromé investory. In: Neue Zürcher Zeitung . 19. července 2016. Citováno 27. srpna 2016 .
  13. ↑ Průběžná zpráva k 30. červnu 2016 ( memento v originálu od 27. srpna 2016 do internetového archivu ) Info: archiv odkaz se automaticky vloží a dosud nebyly kontrolovány. Zkontrolujte prosím původní a archivovaný odkaz podle pokynů a poté toto oznámení odstraňte. Commerzbank AG.  @ 1@ 2Šablona: Webachiv / IABot / www.commerzbank.de
  14. ↑ Michael Rasch: Korporátní dluhopisy: ECB nakupuje dluhopisy s negativním výnosem ve velkém měřítku. In: Neue Zürcher Zeitung . 4. srpna 2016. Citováno 23. srpna 2016 .
  15. ↑ Způsobilá aktiva: Oblast stahování. Evropská centrální banka , přístup 26. srpna 2016 (seznam dluhopisů, které ECB nakupuje, je denně aktualizován).
  16. ↑ Šéf Eon kritizuje měnovou politiku ECB: „Nikdo to nepotřebuje“. In: wallstreet: online . 10. srpna 2016. Citováno 26. srpna 2016 .