Výměna aktiv
Anglicismem výměna aktiv ( německy „výměna aktiv“ ) je výměna v financí se z nich základ hodnota se skládá z jednoho nebo více finančních nástrojů .
Všeobecné
Finančními nástroji mohou být zejména akcie , dluhopisy , devizy nebo pohledávky . Celé portfolio může také sloužit jako podkladové aktivum. Výměny aktiv jsou spojeny buď s akciovým swapem , měnovým swapem nebo úrokovým swapem . Se tím změní, riziko rychlost na ceny akcií (na kapitalizace) se kurz riziko z cizí měny (v měnových swapů) nebo úrokové riziko z úročených finančních produktů (pro swap) proti jednomu s protistranou dohodnuto zaplacení úroků ( mezibankovní sazbou EURIBOR , LIBOR či úroků index ) spolu s šířením , v majetku odkládací šíření jako rizikové prémie za finančního rizika z podkladového aktiva.
Legální problémy
U finančních kontraktů jsou swapy aktiv součástí mimoburzovního obchodování , takže dokumentace a příprava kontraktů musí být prováděny pomocí standardních kontraktů ISDA ( ISDA Equity Documentation , ISDA úroková sazba a definice měnových derivátů ). Smlouvy určují způsob výpočtu plateb a strukturování termínů nebo termínů splatnosti .
Všechny swapy jsou podle zákona o bankovním dohledu deriváty, protože jsou založeny na směně prováděné se zpožděním a hodnota swapů je přímo nebo nepřímo odvozena z ceny nebo velikosti podkladového aktiva ( oddíl 1 (11) věta 5 ne 1 KWG ). Pokud úvěrové instituce uzavírají swapové transakce jako součást bankovní transakce , podléhají tyto swapové transakce bankovnímu dohledu.
druh
Swapy aktiv lze použít k zajištění nebo ke zvýšení trvalého investičního příjmu portfolia. Například pokud investor získá pevnou úrokovou sazbu z dluhopisu a očekává, že úroveň úrokové sazby poroste , může pomocí swapu úrokových sazeb najít protistranu, která mu může nabídnout variabilní úrokovou sazbu (např.EURIBOR nebo LIBOR jako referenční úroková sazba ) pro výměnu. Fixní úrokový výnos se vymění za variabilní úrokový výnos . U křížového měnového aktivového swapu se kromě tohoto úrokového výnosu - vyplývajícího z různých cizích měn - vyměňují také částky základního kapitálu . V souladu s tím je u swapů aktiv s cizími měnami jako podkladem zajištěn dovozce proti přecenění nebo vývozce proti riziku devalvace .
Při forwardové aktivové výměně může kupující zakoupit aktivovou výměnu za předem stanovenou prémii .
Obchodní strategie
Investiční swapy jsou investory využívány jako obchodní strategie v arbitráži , strategie zajišťovacích fondů nebo jako zajišťovací nástroj . Jsou tedy buď zajišťovací transakcí, nebo je lze použít ke spekulacím . Hlavním motivem pro obě smluvní strany je oddělení tržního rizika a rizika selhání protistrany .
Splnění
Kupující zajištění prodává ve všech swapy aktiv ve fyzické podobě finančního nástroje na ručitele a v blízkosti obou současně akciový swap Měnový swap a úrokový swap vybírat. Vzhledem k tomu, že úrokový swap nezávisí na výskytu kreditní události (v případě dluhopisů nebo pohledávek), není swap aktiv úvěrovým derivátem v užším smyslu. Výměny aktiv jsou neoddělitelně spjaty s akciovými swapy, měnovými swapy nebo úrokovými swapy, takže patří do skupiny vložených derivátů .
Individuální důkazy
- ^ Jürgen Krumnow / Ludwig Gramlich / Thomas A. Lange / Thomas M. Dewner (eds.), Gabler Bank-Lexikon: Bank - Börse - Financing , 2002, s. 81 a násl.
- ^ Cheng-Few Lee (ed.), Encyclopedia of Finance , 2006, s. 336
- ^ Wolfgang Grill (ed.), Gabler Bank Lexikon , AK, 1995, s. 87
- ↑ Joerg Peters, Swap Financing: Basic Types, Variants, Risks , 1990, s. 20
- ↑ Joerg Peters, Swap Financing: Basic Types, Variants, Risks , 1990, s. 23
- ↑ Marcus RW Martin / Stefan Reitz / Carsten S.Wehn, Úvěrové deriváty a modely úvěrového rizika , 2006, s. 43
- ^ Wolfgang Grill (ed.), Gabler Bank Lexikon , AK, 1995, s. 99 f.
- ↑ Marcus RW Martin / Stefan Reitz / Carsten S.Wehn, Úvěrové deriváty a modely úvěrového rizika , 2006, s. 33
- ↑ Marcus RW Martin / Stefan Reitz / Carsten S.Wehn, Úvěrové deriváty a modely úvěrového rizika , 2006, s. 32