rezervní měna

Jako rezervní měna (nebo kotevní měna ) se označuje měna, která se v globální ekonomice a v mezinárodních platbách v měnových pásmech do značné míry daleko používá jako transakční a rezervní měna , přestože by byla možná platba v místní měně .

Všeobecné

V užším slova smyslu má být měna státu, se kterou ostatní země se silnými ekonomickými vazbami udržují své vlastní měny ve stabilním směnném vztahu prostřednictvím společné měnové politiky , označována jako rezervní měna. Například britská libra je rezervní měnou zemí Společenství národů (kromě Kanady).

Kotva měna je obvykle měna státu, který ovládá obchod v rámci hospodářského prostoru : v Severní Americe ( USA , Kanada , Mexiko ) na americký dolar , v Evropě euro , v asijsko-pacifickém regionu yen . Během systému Bretton Woods (od roku 1945 do roku 1973) byl americký dolar, vázaný na zlatý standard , globální kotevní měnou. Deutsche Mark fungovala de facto - ne de jure - ve Evropského měnového systému, až do zavedení eura v lednu 1999.

Historické klíčové měny

Historické příklady klíčových měn jsou

V současné době (od roku 2015) je americký dolar nejdůležitější světovou rezervní měnou; někteří ekonomové ji také označují jako světovou měnu ( světovou rezervní měnu ).

Před zavedením eura (jako účetní měny v roce 1999; hotovost od ledna 2002) byly kromě amerického dolaru klíčovými měnami globálního významu kromě amerického dolaru také britská libra a jen . Euro se stalo druhou rezervní měnou za americkým dolarem; Britská libra a jen soutěží o „třetí místo“. Poté, co čínská vláda umožnila volný obchod v jüanech , je od 1. října 2016 součástí měnového koše MMF.

význam

Pokud je měna země hojně používána mimo její hranice pro účely uchovávání hodnoty a transakcí , má to pro zemi velké výhody:

Ekonom Barry Eichengreen z Berkeley University v roce 2011 poukázal na to, že Spojené státy by k dnešnímu dni mohly každoročně vypočítat stav rezervní měny schodku dolarového schodku běžného účtu kolem 500 miliard dolarů. To odpovídalo ročnímu ekonomickému prospěchu ve výši tří procent amerického národního důchodu .

Rezervní měna

Rezervní měna je obvykle měna, kterou centrální banky používají pro měnové rezervy . Většina studií ukazuje pokles důležitosti amerického dolaru jako rezervní měny a současný nárůst eura od jeho zavedení v roce 1999.

Rezervní měny používané mezinárodně v letech 1995 až 2010. Vývoj společných rezervních měn od roku 1995
Rezervní měny používané v mezinárodním měřítku (údaje v procentech) (4. čtvrtletí roku)
1970 1980 1990 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
americký dolar 77.2 67,2 62,8 70,5 70,7 66,5 65,8 65,9 66,4 65,5 64.1 64.1 62,1 61,8 62.2 61.2 61,0 63,3 64.1 63,9 62,7 61,7 60,9
eur - - - - 17.9 24.2 25.3 24.9 24.3 25.1 26.3 26.4 27.6 26.0 25.0 24.2 24.4 21.9 19.7 19.7 20.2 20.7 20.6
DO 1.9 14.8 19.8 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
JPY - 0,1 4.6 9.4 5.2 4.5 4.1 3.9 3.7 3.1 2.9 3.1 2.9 3.7 3.5 4,0 3.8 3.9 4,0 4.2 4.9 5.2 5.7
GBP 10.4 2.9 2.4 2.8 2.7 2.9 2.6 3.3 3.6 4.4 4.7 4,0 4.3 3.9 3.8 4,0 4,0 3.8 4.9 4.4 4.5 4.4 4.6
FRF 1.1 1.7 2.7 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
CHF 0,7 3.2 0,8 0,3 0,3 0,4 0,2 0,2 0,1 0,2 0,2 0,1 0,1 0,1 0,1 0,3 0,3 0,3 0,3 0,2 0,2 0,2 0,2
jiný 8.7 5.9 4.9 1.4 1.2 1.4 1.9 1,8 1.9 1,8 1,8 2.2 3.1 4.4 5.3 5.8 6.5 6.8 6.7 7.6 7.6 7.8 8,0

Zdroje:
1970–1984: BIS : Vývoj diverzifikace rezervní měny, prosinec 1986, s. 7, tab. 1 (anglicky)
1995–2016: MMF : Složení měny oficiálních devizových rezerv
1999–2005 (pouze absolutní údaje): ECB : The Accumulation of Foreign Reserves , Occasional Paper Series, No. 43
2017–2019: MMF: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves

Měna transakce

Transakční měna je měna, která se do značné míry používá pro mezinárodní zboží a kapitálové transakce (např. Více než její podíl na světovém obchodu). Pokud aktér s obchodním partnerem používá jako transakční měnu svou domácí měnu, může to představovat konkurenční výhodu oproti jiným aktérům v jiných měnových oblastech.

V roce 2010 byl podle Banky pro mezinárodní platby (BIS) americký dolar měnou, ve které bylo provedeno přibližně 85 procent všech transakcí na devizovém trhu .

Finanční transakce

Zvýšený význam eura je evidentní i ve finančních transakcích. V roce 2003 byl podíl transakcí v eurech na devizových trzích již 25% ve srovnání s 50% v amerických dolarech a 10% v librách šterlinků a japonských jenech.

Pokud jde o dluhopisy , euro v roce 2004 nahradilo dolar jako nejdůležitější měnu. Na konci září 2004 bylo celosvětově v mezinárodních dluhopisech s pevnou a pohyblivou sazbou více než 12 000 miliard USD. Z toho 5400 miliard eur, 4800 amerických dolarů, 880 miliard britských liber , 500 miliard japonských jenů a 200 miliard švýcarských franků . Od zavedení evropské jednotné měny se podíl mezinárodních dluhových cenných papírů denominovaných v eurech zvýšil z 19% (1999) na 32% (2006), zatímco podíl amerického dolaru klesl ze 49,83% na přibližně 43,12% a Jenů se snížil na polovinu na 6%. V roce 2006 bylo 46% nových emisí v eurech a pouze 39% v dolaru. V roce 2008 bylo 32,2% mezinárodních dluhových cenných papírů denominováno v eurech.

Podíl dolarových vkladů na celkových zůstatcích zahraničních účtů zemí OPEC navíc klesl ze 75% v létě 2001 na 61,5% v létě 2004. Podíl vkladů v eurech se za stejné období zvýšil z dvanácti na dvacet procent.

suroviny

Většina surovin je nyní účtována v amerických dolarech - včetně ekonomicky velmi důležitého obchodu se surovou ropou . Z dolarového účtování ropy lze odvodit dva významy:

Za prvé, velká a stálá závislost světové ekonomiky na ropě znamená, že směnný kurz každé země vůči americkému dolaru je rozhodující ekonomickou proměnnou - koneckonců do značné míry ovlivňuje ceny surovin v dané zemi.

Za druhé, téměř výlučná fakturace v dolarech způsobuje, že americká centrální banka Federal Reserve má obrovské množství závazků vůči zemím vyvážejícím ropu, protože tyto země dostávají velké zásoby dolarů prostřednictvím vývozu ropy, takzvaných petrodolarů .

Budoucí vývoj

Přestože různí analytici očekávají, že americký dolar bude v budoucnu méně důležitý, očekávají zvýšení významu eura a dalších měn.

V roce 2007 Deutsche Bank předpovídala nárůst podílu eura na 30 až 40 procent světových měnových rezerv do roku 2010, což se však nesplnilo. Odůvodnila to velkou kurzovou nejistotou, které je americký dolar vystaven (mimo jiné kvůli enormnímu deficitu běžného účtu USA). Banka měla podezření, že by nejistota mohla vést centrální banky hledající stabilitu k diverzifikaci jejich rezerv silněji . V několika zemích lze navíc pozorovat postupnou změnu měnové politiky (od čistého dolarového kolíku k kolíku ke košíku měn ). Třetím důvodem je růst samotných měnových rezerv; Centrální banky jsou pod politickým tlakem investovat rezervy za úrokové sazby. I z tohoto důvodu se diverzifikační strategie jeví jako užitečná.

V roce 2007 si bývalý předseda americké federální rezervy Alan Greenspan myslel, že je možné, že euro může nahradit americký dolar jako rezervní měnu. Podle ekonometrické analýzy Jefferyho Frankela a Menzie Chinna by k tomu mohlo dojít před rokem 2020, pokud (1) zbývající členské státy EU (včetně Velké Británie) také zavedou euro do roku 2020 nebo (2) pokles hodnoty amerického dolaru pokračuje. Na druhou stranu historie ukazuje, že takový proces může trvat několik desítek let, jako v případě nahrazení libry americkým dolarem. Podle ekonoma Barryho Eichengreena je hlavním důvodem poslední náhrady neustálé znehodnocování libry z ekonomických důvodů v kombinaci s vysokou inflací ve srovnání s dolarem. Za prvních 75 let 20. století to bylo ve Velké Británii zhruba třikrát tolik než v USA.

Zda a jak rychle může euro skutečně růst, aby se stalo novou rezervní měnou, závisí na dlouhodobém politickém a ekonomickém vývoji, jako je úspěch lisabonské strategie . Jeho cílem je udělat z EU „nejkonkurenceschopnější a nejdynamičtější hospodářskou oblast na světě“. Dalším důležitým faktorem je budoucí ekonomický rozvoj zalidněných zemí, jako je Indie a Čína.

V roce 2011 Světová banka předpokládala, že dominance dolaru skončí kolem roku 2025 a mohla by být nahrazena měnovým systémem „ve kterém jsou dolar, euro a jüan považovány za rovnocenné měny“.

webové odkazy

Wikislovník: Klíčová měna  - vysvětlení významů, původ slov, synonyma, překlady

Individuální důkazy

  1. ^ Carsten Weerth: Definice: klíčová měna . In: Gabler Wirtschaftslexikon . Nakladatelství Gabler. Citováno 10. listopadu 2010.
  2. ↑ Verlag Dr. Th. Gabler, Gabler's Economic Lexicon , Volume 4, 1984, Col. 93 f.
  3. ↑ Helmut Reisen: Přesun bohatství: Padá říše v amerických dolarech? . voxeu.org. Citováno 3. července 2011.
  4. ^ Nathaniel Taplin, Ben Blanchard: Čínský jüan se připojuje k elitnímu klubu rezervních měn MMF . Reuters. Citováno 12. července 2017.
  5. ↑ Barry Eichengreen o načasování Nevyhnutelný pokles amerického dolaru (en) , Businessinsider.com. 7. ledna 2011. Citováno 3. července 2011. 
  6. ↑ Bývalý šéf centrální banky: Greenspan vidí euro jako budoucí rezervní měnu . In: Spiegel Online , 17. září 2007. Citováno 10. listopadu 2010. 
  7. ↑ Christian Geinitz: Čína a Japonsko se k sobě přibližují . FAZ . 27. prosince 2011. Citováno 28. prosince 2011.
  8. ↑ a b Výzkum Deutsche Bank : „Mezinárodní rezervní měna, euro, je na vzestupu“, Monitor EU 46, 24. dubna 2007
  9. ↑ Mezinárodní role eura ( en , PDF; 2,0 MB) Evropská centrální banka . 8. července 2009. Citováno 10. listopadu 2010.
  10. ↑ Euro konkuruje dolaru . Wiener Zeitung . 31. prosince 2004. Získáno 15. dubna 2015.
  11. ↑ Euro by mohlo nahradit dolar jako hlavní měnu - Greenspan (en) , Reuters. 17. září 2007. Citováno 10. listopadu 2010. 
  12. ↑ Chinn Menzie, Jeffery Frankel: Překoná nakonec euro dolar jako vedoucí mezinárodní rezervní měnu? Archivováno z originálu 25. srpna 2013. Info: Odkaz na archiv byl vložen automaticky a dosud nebyl zkontrolován. Zkontrolujte původní a archivační odkaz podle pokynů a poté toto oznámení odeberte. (PDF) In: NBER . Leden 2006. Citováno 11. října 2007. @1@ 2Šablona: Webachiv / IABot / www.wage.wisc.edu
  13. ↑ Barry Eichengreen: Sterlingova minulost, budoucnost dolaru: Historické pohledy na soutěž o rezervní měnu. (PDF; 179 kB) In: Tawney Lecture, doručeno Hospodářské historické společnosti. Duben 2005, s. 20 , přístup 3. července 2011 (anglicky).
  14. ↑ Proč je nepravděpodobné, že by euro zatmělo dolar. New York Times, 2. dubna 2008, přístup 3. července 2011 .
  15. ↑ Světová banka předpovídá konec dolarového pravidla. Spiegel Online, 5. června 2011, přístup 21. června 2011 .