Robert C. Merton

Robert Carhart Merton (2006)

Robert Cox Merton (narozen 31. července 1944 v New Yorku ) je americký ekonom a univerzitní profesor . Jeho hlavním oborem je kvantitativní analýza kapitálového trhu pomocí metod moderních stochastics , na základě modelování budoucího cenového vývoje z kapitálového zboží jako kontinuální Brownova pohybu . Jeho nejznámějším výsledkem je potvrzení, že Black-Scholesův vzorec pro stanovení hodnot opcí platí také v případě spojitého času. Za to se mu dostalo v roce 1997 spolu s Myron Scholes seNobelova cena za ekonomii . Podobně přispěl k problému spotřebitelských investic a používání modelů oceňování opcí jako postupů předpovídání insolvence .

Život

Robert C. Merton je synem Roberta K. Mertona . Jeho matka, Suzanne Carhart, pocházela z tradiční metodistické / kvakerské rodiny z New Jersey . Po dívčím jménu své matky je Robert C. Merton také známý jako Robert Carhart Merton .

Jako dítě se zajímal o matematiku a finance. Studoval na School of Engineering and Applied Science of Columbia University . Po absolutoriu aplikované matematiky odešel v roce 1966 na Kalifornský technologický institut, kde udělal doktorskou práci, ale v roce 1967 se rozhodl studovat obchodní administrativu na Massachusetts Institute of Technology . Zde na něj velmi zapůsobil Paul Samuelson , jehož asistentem se stal. Po získání doktorátu v roce 1970 učil ekonomii na MIT Sloan School of Management až do roku 1988, kdy byl jmenován na Harvard University .

Na Sloan School se setkal s Myronem Scholesem a Fischerem Blackem . Z jejich spolupráce vyplynula základní práce při oceňování opcí na akcie. Tato metoda je dnes známá jako Black-Scholesův model . Název Merton-Black-Scholes-Method by byl spravedlivější, ale neuchytil se. Všichni tři však byli uznáni na ceremoniálu Nobelovy ceny. Fischer Black už zemřel, jinak by byl spoluvítězem.

V roce 1986 byl Merton prezidentem Americké finanční asociace . V roce 1986 byl zvolen do Americké akademie umění a věd a v roce 1993 byl jmenován do Národní akademie věd .

Merton použil modely financování, které našel, mimo jiné jako spoluzakladatel společnosti Long-Term Capital Management (LTCM). Tento zajišťovací fond , založený v roce 1994, vyvinul a uvedl na trh inovativní finanční produkty. Do roku 1998 podle zveřejněného odhadu LTCM uzavřela smlouvy v celkové výši jednoho bilionu dolarů; šlo o deriváty , swapy a další složité finanční nástroje . LTCM se dostal pod rostoucí tlak kvůli zhoršujícím se makroekonomickým podmínkám na rozvíjejících se trzích , ruské krizi a špatným spekulacím s italskými vládními dluhopisy. Báli se, že spekulace způsobí řetězovou reakci, která by mohla vést ke zhroucení mezinárodního finančního systému. V roce 1998 bylo odvráceno to nejhorší při záchranné akci, která byla do té doby světovým unikátem; fond byl definitivně rozpuštěn v roce 2000.

V roce 2002 Merton zasáhl do debaty o účtování zaměstnaneckých opcí na akcie. V předchozích letech bylo udělování akciových opcí oblíbeným prostředkem k udržení zaměstnanců v internetových startupech. Je běžnou praxí zveřejňovat tyto možnosti bez vlivu na příjem a ne jako náklad (tj. S dopadem na příjem). Někteří ekonomové se domnívají, že tato praxe je částečně zodpovědná za inflaci cen akcií kolem roku 2000 a následné prasknutí spekulativní bubliny. Merton obhajoval účtování opcí na akcie poskytnutých jako náklad.

Funguje

• Robert Merton, Zvi Bodie: Finance , Prentice-Hall, New Jersey 1998.
• R. Merton, D. Crane, K. Froot, S. Mason, A. Perold, Z. Bodie, E. Sirri a P. Tufano: The Global Financial System: A Functional Perspective , Harvard Business School Press, Boston 1995.

webové odkazy

• Informace z k Nobelovy nadace v roce 1997 ocenění je Robert Merton
• Jeho domovská stránka na Harvardské univerzitě

Individuální důkazy

1. ↑ Cihan Bilginsoy: Historie finančních krizí: sny a pošetilosti očekávání . Routledge, 2015, ISBN 978-0-415-68724-9 (anglicky).  Tady strana 353.