Kapitola 11

Kapitola 11 je reorganizace nebo reorganizační proces pro americké společnosti; to je jmenováno po kapitole konkurzního zákona v USA ( anglicky Bankruptcy Code , BC ), která upravuje tento proces.

obsah

Konkursu Kodex je Book 11 (Hlava 11) v kódu Spojených států . Kapitola 11 těchto hlav upravuje reorganizaci financí společnosti pod dohledem soudu. Správná dlouhá forma je tedy: Kapitola 11 hlavy 11 zákoníku Spojených států .

Pokud se společnost dostane do úpadku, tj. Pokud součet jejích závazků přesáhne součet jejích hodnot nebo pokud se dostane do platební neschopnosti, musí to společnost oznámit federálnímu úpadkovému soudu podle zákona o bankrotu Spojených států . Pak mu jsou v zásadě otevřeny dvě možnosti:

• společnost předloží svůj případ v rámci „ kapitoly 7 “ ( likvidace ) ( do spisu v kapitole 7 )
• žádá o bankrot podle „kapitoly 11“ ( restrukturalizace nebo reorganizace, anglický jazyk do kapitoly 11 ).

Individuální restrukturalizace dluhů je upravena v „ kapitole 13 “ . Postupy podle kapitoly 7 př. N. L. A kapitoly 11 př. N. L. Se navzájem významně liší. Zatímco bankrot podle kapitoly 7 před naším letopočtem vede k okamžitému prodeji veškerého majetku společnosti za účelem využití výnosů k uspokojení věřitelů , řízení podle kapitoly 11 před naším letopočtem vede k bankrotu pod dohledem . S touto variantou se společnost snaží zůstat v podnikání a zachránit se před bankrotem. Většina bankrotů probíhá podle kapitoly 7.

Společnost, která podala návrh na konkurz podle kapitoly 11, se bude snažit reorganizovat a restrukturalizovat své dluhy, leasingy, smlouvy a kapitálové a jiné finanční závazky. Účelem žádosti o úpadek je zabránit věřitelům v právní žalobě proti dlužníkovi, dokud nebude dokončena reorganizace. Mnoho velkých amerických korporací úspěšně implementovalo reorganizace kapitoly 11 při zachování svého každodenního provozu. Takže olovo z. B. Kapitola 11 letecké společnosti pokračují v provozu.

Kapitola 11 tedy poskytuje úlevu a ochranu restrukturalizaci společnosti.Věřitelé musí okamžitě zastavit jejich uzavírací opatření , což dává společnosti prostor pro restrukturalizační opatření. Kapitola 11 rovněž slouží k tomu, aby byla dohoda s věřitelem závazná pro všechny ostatní věřitele. Pokud společnost potřebuje další likviditu, nový finančník může získat návratnost s vyšší prioritou nebo urgentní bezpečnostní úrok (zástavní právo). Kapitola 11 zajišťuje další financování společnosti.

Akcionáři společnosti v úpadku se často musí vzdát svých práv ve společnosti bez náhrady po skončení platební neschopnosti, protože soud ruší všechny staré závazky a práva na společnost ( práva a zájmy jsou ukončovány ). Věřitelé poté zastoupí místo předchozích vlastníků proporcionálně podle jejich podílu na celkových závazcích. Závazky často převyšují aktiva společnosti, takže na konci konkurzního řízení zůstávají předchozí vlastníci s prázdnými rukama, zatímco předchozí věřitelé se stali novými vlastníky restrukturalizované společnosti v naději, že bude finančně úspěšná, aby vyrovnala své finanční ztráty.

Konkurzní soud může také zrušit některé nebo všechny dluhy společnosti a pozastavit její smlouvy, aby mohla „znovu nastartovat“. Nezajištěné pohledávky soudu, a pokud se to pro společnost jeví jako prospěšné, jsou obvykle zrušeny kolektivní smlouvy a dlouhodobé nájemné za budovy. Pokud jsou splněny zákonné požadavky, může společnost v rámci reorganizačního plánu snížit své dluhy, předčasně ukončit nevýhodné smlouvy a leasingové smlouvy a zabránit rozsudkům v probíhajících nebo hrozících soudních řízeních. Podání kapitoly 11 také znamená, že akcie společnosti - pokud se jedná o veřejnou společnost, jejíž akcie byly dříve veřejně obchodovány na NYSE - budou nyní obchodovány na NASDAQ . Tyto insolventní akciové společnosti lze rozpoznat pomocí „ Q “ před zkratkou společnosti. Historickým příkladem toho je bankrot společnosti Penn Central (Penn Central Transportation Company, zkratka: PC, 1968-1970), která byla následně obchodována jako QPC.

Společnost nemusí být v úpadku, aby mohla podat návrh na konkurz podle kapitoly 11. Postačuje, pokud je potenciálně ohrožena velkou splatnou částkou, jako je např B. producenti azbestu ve Spojených státech. Společnost může prediktivně určit, že nebude schopna zaplatit velké částky budoucích škod, i když má v současné době dostatek finančních prostředků na úhradu svého současného dluhu. Totéž platí, když společnost není schopna ziskově fungovat vzhledem k pevným průběžným výdajům. Dalším důvodem může být přehodnocení majetku společnosti. Příklad: V souvislosti s ekonomickými problémy celého ocelářského průmyslu v USA (1985 až 1999) jeho tržby výrazně poklesly.

Reorganizace může trvat několik týdnů až let. To hodně závisí na vztahu a spolupráci společnosti, věřitelů a akcionářů před a po podání žádosti o bankrot podle kapitoly 11. Typický případ z 11. kapitoly trvá dva roky. Během této doby je společnost řízena dozorčí radou a vedením. Společnost je povinna uhradit všechny své účty a výdaje, které se staly splatnými po podání návrhu na konkurz. Většina starých pohledávek však není vypořádána - ne dříve, než konkurzní soud schválí plán restrukturalizace.

důležitost

Obecně se předpokládá, že celá fungující společnost má hodnotu podstatně větší, než by jedna dosáhla prodejem jejích jednotlivých částí (výhradní vlastnictví, aktiva). Je to tedy nejekonomičtější způsob, jak umožnit předlužené společnosti pokračovat v obchodních operacích. Pokud jsou za tímto účelem přijaty nové půjčky, mají noví věřitelé přednost před ostatními věřiteli. Stát může také prominout staré dluhy. Držitelé dluhopisů nebo jiní věřitelé často dostávají akcie v reorganizované společnosti jako náhradu za své ztracené pohledávky.

Díky této operaci budou zachována i pracovní místa. Zájmy věřitelů jsou nejlépe chráněny, když podnik generuje zisk pokračováním v činnosti se ziskem. Při rozpadu společnosti (kapitola 7) je celková ztráta obvykle vyšší. Podle empirických studií je restrukturalizace obzvláště úspěšná, když se zvláště velká společnost se spoustou stálých aktiv domáhá ochrany před bankrotem podle kapitoly 11.

Nejen společnost může podat návrh na bankrot podle kapitoly 11. Společnost k tomu může také donutit věřitele.

Konkurzní soud

Každý stát má jeden nebo více federálních konkurzních soudů . Jedná se o specializované federální soudy se soudci na plný úvazek (viz Federální soudy USA ). Poznámka k soudcům na plný úvazek: V nižší jurisdikci Spojených států má soudce často několik jurisdikcí, které střídavě pracuje. B. má soud na jednom místě pouze jeden týden v měsíci.

V případě bankrotu musí soudce rozhodnout o všech rozhodnutích - včetně schválení nových půjček, které mají být přijaty, vypořádání pohledávek mezi společností a věřiteli, potvrzení restrukturalizačního plánu.

Společnost se sídlem v několika státech USA má na výběr, kde může podat návrh na konkurz - v místě založení, v sídle společnosti, v místě své hlavní obchodní činnosti, v místě svého hlavního majetku, v místě jedné z jejích dceřiných společností. Velké společnosti dávají přednost podání žádosti o bankrot u soudů, kde mají konkurzní soudci bohaté zkušenosti s velkými a komplikovanými bankroty - například s bankroty. B. New York nebo Delaware .

Plán restrukturalizace

Vedení společnosti obvykle navrhne dluhovou a kapitálovou strukturu, díky níž bude společnost opět zisková. Poté následují rozsáhlá setkání s komisí zástupců věřitelů a akcionářů za účelem vyjednání restrukturalizačního plánu. Po konečném předložení plánu restrukturalizace konkurznímu soudu hlasují věřitelé a akcionáři o plánu. Úpadkový soud poté musí s restrukturalizačním plánem konečně souhlasit.

Nelze-li dosáhnout dohody se všemi věřiteli nebo skupinami věřitelů, může společnost navrhnout konkurznímu soudu, aby proti hlasům věřitelů přijal restrukturalizační plán (nacpaný) . Plán restrukturalizace napěchovaného typu musí splňovat vyšší právní požadavky než vzájemně dohodnutý plán restrukturalizace.

Akcionáři

Kapitola 11 zajišťuje, aby věřitelé, kteří neobdrží peníze nebo nový dluh od společnosti v úpadku, místo toho obdrželi akcie společnosti jako „platbu“. Za určitých okolností lze původní akcionáře zcela nahradit novými akcionáři.

Jedním ze zákonných požadavků restrukturalizačního plánu je, že žádný z akcionářů, kteří hlasovali proti restrukturalizačnímu plánu, neobdrží žádnou hodnotu dříve, než budou věřitelé vyplaceni (peníze, nové dluhopisy nebo zboží). Proto hodnota podílu po bankrotu podle kapitoly 11 závisí hlavně na poměru hodnoty společnosti k součtu pohledávek.

Práce společnosti během bankrotu

Podle kapitoly 11 nemůže společnost vypořádat žádné pohledávky, které vznikly před podáním návrhu na konkurz, bez souhlasu konkurzního soudce. Souhlas konkurzního soudce je rovněž vyžadován pro všechny platby nebo transakce, které nejsou součástí každodenního podnikání společnosti („transakce, které nejsou běžným předmětem podnikání společnosti“).

Společnost bude i nadále fungovat co nejpravidelněji. Poškození dobré pověsti, které doprovází bankrot, však může negativně ovlivnit vztahy společnosti s obchodními partnery a zákazníky.

S výjimkou ojedinělých případů, kdy konkurzní soud jmenuje správce , společnost pokračuje v činnosti pod kontrolou představenstva. Mnoho společností si ponechává své staré vedení. Občas se také vymění vedení. Věřitelé často svůj souhlas s restrukturalizačním plánem podmíní jmenováním nového vedení. Někdy je toto nové vedení - po jednání s věřiteli - najato v očekávání bankrotu kapitoly 11.

Zaměstnanec v insolventní společnosti

Společnost může vypořádat nároky zaměstnanců, které vznikly po podání návrhu na konkurz - mzdy a doplatky (výhody - včetně důchodů a lékařské péče - plán 401 (k) ). Konkurzní soud může rovněž rozhodnout, že nezaplacené platby, které byly splatné před podáním návrhu na prohlášení konkurzu, budou zaměstnancům vyplaceny - ale pouze platby, které vznikají při běžném podnikání. V každém případě mají nezaplacené platy přednost před nezajištěnými věřiteli.

Společnost může ukončit většinu starých smluv se zaměstnanci.

Oddíl 1113 zákona o bankrotu v USA obsahuje kritéria, která musí společnost splnit, aby mohla ukončit nebo změnit skupinovou dohodu. Například se společnost musí nejprve pokusit vyjednat změny se zaměstnanci v dobré víře . Konkurzní soud pak musí určit, že odborový svaz (odborový svaz) odmítl návrh společnosti bez řádného důvodu, že všechny návrhy společnosti jsou nezbytné pro plán restrukturalizace a že další zúčastněné strany (například nečlenové odborů a věřitelé) ) také obětovat. Pokud společnost úspěšně ukončí smlouvu se zaměstnanci, mají zaměstnanci právo na svépomoc , včetně práva na stávku.

Nároky na důchod

Většina aktiv zaměstnanců v penzijním plánu (např. Plán 401 (k)) není bankrotem ovlivněna. Tyto penzijní plány však často obsahují akcie společností. Mohou klesnout na hodnotě nebo se stát zcela bezcennými.

Zaměstnanecké důchody (plán definovaných požitků) se v bankrotu často ztrácejí. V rámci plánu restrukturalizace společnost zachází s nárokem na důchod zaměstnance jako s nárokem, který vznikl před podáním návrhu na úpadek, a který proto zaniká.

Některé z důchodů společnosti kryje společnost Pension Benefit Guaranty Corporation - agentura federální vlády USA.

Dohody o doplatcích společnosti za lékařské ošetření po odchodu do důchodu může společnost ukončit nebo změnit v souvislosti s platební neschopností. Změna je obvykle dohodnuta s odbory.

Oddíl 1114 amerického zákona o bankrotu klade zvláštní požadavky na snížení lékařských doplatků pro důchodce. Společnost se musí nejprve pokusit vyjednat změny v dobré víře s odbory nebo s výborem zástupců důchodců jmenovaným soudem . Poté musí konkurzní soud určit, že odbory nebo zastupitelský výbor návrh společnosti zamítly bez řádného důvodu a že změny jsou nezbytné pro restrukturalizační plán.

kritika

Kritici si stěžují, že kapitola 11 je příliš shovívavá vůči společnostem, které nestojí za restrukturalizaci. Ekonomika trpí špatně řízenými společnostmi. Kapitola 11 umožňuje neúspěšnému vedení pokračovat v práci. Obvykle se po otevření bankrotu podle kapitoly 11 vedení nevyměňuje, protože se předpokládá, že staré vedení zná společnost a zákazníky lépe než nové.

Dalším bodem kritiky je, že společnost Kapitola 11 je prakticky provozována pod ochranou soudu. To společnosti často umožňuje vrátit se s velkým náskokem a konkurenční výhodou na trhu. Tato nespravedlivá výhoda narušuje trh, poškozuje ostatní konkurenční společnosti a hrozí jim bankrot.

Pokud jedna nebo více dominantních společností podá návrh na bankrot podle kapitoly 11, pak v postiženém tržním segmentu mohou existovat značné nadbytečné kapacity .

Nejcitovanějším příkladem jsou americké letecké společnosti. Polovinu kapacity míst k sezení nabízenou v roce 2006 poskytly letecké společnosti působící podle kapitoly 11. Tyto letecké společnosti již nemusely splácet své staré dluhy , měly finanční prostředky na rozšíření své sítě linek a vedly agresivní cenovou válku proti svým konkurentům. To vše se odehrálo se souhlasem konkurzního soudu. Letecká společnost má obvykle vysoké fixní náklady (fixní kapitálové náklady) na své letadlo a dluh, který na něm leží.

Významné společnosti v kapitole 11

V září 2008 byl Worldcom největším bankrotem kapitoly 11, jaký kdy byl podán. Společnost měla k 21. červenci 2002 hodnotu 103 miliard $. To bylo daleko překonáno bankrotem Lehman Brothers 15. září 2008. Investiční banka měla celková aktiva 786 miliard USD. V roce 2009 podala společnost General Motors bankrot podle kapitoly 11.

Viz také

• Kapitola 9

webové odkazy

• Hlava 11 - Konkurzní právo Text (anglicky)
• Kapitola 11 - Základy bankrotu Postup při bankrotu
• Otázky a odpovědi: Nové zákony USA na ochranu před bankrotem BBC News , 16. října 2005 (anglicky)
• Roman Trips-Hebert: Restrukturalizační opatření v oblasti amerického zákona o bankrotu. Souhrnné srovnání s německými vědeckými službami insolvenčního řádu německého Spolkového sněmu vypracované 17. dubna 2009

Individuální důkazy